Мексиканский песо стал главным ньюсмейкером в начале недели к 8 июня, рухнув до минимальной отметки с февраля 2017 по отношению к доллару США на фоне введения Мехико ответных импортных пошлин на $3 млрд (1,5% товарооборота между странами) на поставку из Штатов сельскохозяйственной продукции, включая свинину, сыры, яблоки, клюкву и бурбон. Тарифы будут оставаться в силе до тех пор, пока Вашингтон не отменит свои собственные на сталь и алюминий. Торговая война началась, что стало веским аргументом в пользу покупок USD/MXN.
С середины апреля анализируемая пара потеряла 14% на фоне укрепления доллара США, проблем валют развивающихся стран, замедления мексиканских ВВП и инфляции, смешанной статистики по рынку труда, а также ввиду обострения политических рисков. На 1 июля в стране намечены президентские выборы, и сторонник левых взглядов оппозиционер Андрес Мануэль Лопес Обрадор имеет неплохие шансы на победу. Вероятнее всего, он будет проводить жесткую политику в отношении Вашингтона, так что Дональд Трамп рискует, обостряя и без того напряженную обстановку в ходе переговоров по НАФТА. Представители американской администрации сообщили, что Штаты будут разговаривать с каждой стороной тет-а-тет. Вероятно, хозяину Белого дома не понравилось, как идет трехсторонние коммуникации, и он решил запустить кошку между Мексикой и Канадой.
Песо испытывает те же трудности, что и большинство валют развивающихся стран. Последние по итогам недели к 1 июня столкнулись с самым серьезным оттоком капитала ($12,3 млрд) из фондов, ориентированных на их активы, с ноября 2016.
Динамика потоков капитала в фонды, ориентированные на EM
Источник: Bloomberg.
Сильный индекс USD, рост стоимости заимствований в США и масштабные планы по эмиссии казначейских облигаций в связи с реализацией налоговой реформы держат под давлением валюты развивающихся стран. Высокий спрос на долларовую ликвидность создает проблемы с погашением выпущенных в EM долговых обязательств в иностранной валюте. Впрочем, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Citigroup считают, что развивающиеся страны гораздо более подготовлены к негативу, чем в 2013, когда на рынки обрушилась конус-истерика.
Что касается состояния экономики, то замедление ВВП, рост безработицы с 2,9% до 3,4%, а также снижение темпов роста инфляции с 6,77% в конце 2017 до текущих 4,55% позволяют центробанку Мексики ослаблять денежно-кредитную политику. Правда пока в условиях девальвации песо этого делать никто не будет. А вот стабилизация ситуации на валютном рынке заставит вспомнить о дивергенции в монетарной политике, что является «бычьим» фактором для USD/MXN.
Динамика инфляции и ставки Банка Мексики
Источник: Trading Economics.
Таким образом, до президентских выборов 1 июля сохранение неопределенности по поводу их исхода будет держать песо под давлением. Вместе с тем, если Штаты ускорят процесс пересмотра условий НАФТА, и они будут приемлемы для Мехико, то лучшего варианта для продажи чем USD/MXN будет сложно найти.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
https://paxforex.com/risk_disclaimer
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD держится выше 0,6900 в преддверии Уорша из ФРС
AUD/USD не может развить отскок предыдущего дня от самого низкого уровня с начала июля и торгуется выше 0,6900 на азиатской сессии в пятницу. Разочаровывающие данные по занятости в Австралии, опубликованные в четверг, охладили ожидания повышения ставки РБА, ограничив рост оззи. Между тем доллар США (USD) вновь набирает положительную динамику, поскольку горячие отчеты по CPI и PPI США на этой неделе твердо сохраняют ожидания повышения ставки ФРС в повестке дня. Это дополнительно ограничивает пару в преддверии выступления главы ФРС Кевина Уорша.
USD/JPY вновь поднимается выше 158,00, в центре внимания выступление Уорша
USD/JPY возвращает себе уровень 158,00 на азиатской сессии в пятницу, удерживая отскок овернайт из района 157,50, или недельного минимума, на фоне появления некоторых покупок доллара США. Горячие отчеты по CPI и PPI США на этой неделе повысили ожидания повышения ставки ФРС, что, наряду со стабильной доходностью американских облигаций и геополитической неопределенностью, помогает оживить спрос на USD. Однако трейдеры по-прежнему сохраняют повышенную бдительность на фоне спекуляций о том, что власти вмешаются, чтобы поддержать японскую иену, что может ограничить рост валютной пары перед выступлением председателя ФРС Кевина Уорша.
Золото снижается до $4 150, поскольку трейдеры ждут выступления Уорша
Золото снижается к отметке около $4 150 на азиатской сессии в пятницу, частично отыгрывая вчерашний рост на фоне возобновившегося спроса на доллар США. Опубликованные на этой неделе данные по инфляции в США подтвердили ожидания как минимум одного повышения ставки ФРС в этом году, в то время как доходность облигаций США стабилизируется после резкого падения в четверг. Это, наряду с геополитическими рисками, поддерживает доллар США как безопасное убежище, что, в свою очередь, как ожидается, оказывает давление на драгметалл в преддверии выступления председателя ФРС Кевина Уорша.
WTI держится в районе $96,00, поскольку Трамп отказывается от применения ядерного оружия в Иране
Цена на нефть West Texas Intermediate (WTI) прервала свою шестидневную серию роста, торгуясь в районе 96,10 долларов за баррель в азиатские часы в пятницу. Цены на сырую нефть снизились после комментариев президента США Дональда Трампа, который заявил, что не будет использовать ядерное оружие в Иране и не видит необходимости в развертывании американских сухопутных войск в Исламской Республике, согласно сообщению Reuters.
Форекс сегодня: доллар США корректирует рост, обусловленный CPI, на фоне падения доходности облигаций
Вот что нужно знать в четверг, 15 октября: В четверг доллар США (USD) остается под давлением продаж и сдает завоеванные после выхода высоких данных по инфляции позиции на фоне резкого снижения доходности казначейских облигаций.