Мексиканский песо стал главным ньюсмейкером в начале недели к 8 июня, рухнув до минимальной отметки с февраля 2017 по отношению к доллару США на фоне введения Мехико ответных импортных пошлин на $3 млрд (1,5% товарооборота между странами) на поставку из Штатов сельскохозяйственной продукции, включая свинину, сыры, яблоки, клюкву и бурбон. Тарифы будут оставаться в силе до тех пор, пока Вашингтон не отменит свои собственные на сталь и алюминий. Торговая война началась, что стало веским аргументом в пользу покупок USD/MXN.
С середины апреля анализируемая пара потеряла 14% на фоне укрепления доллара США, проблем валют развивающихся стран, замедления мексиканских ВВП и инфляции, смешанной статистики по рынку труда, а также ввиду обострения политических рисков. На 1 июля в стране намечены президентские выборы, и сторонник левых взглядов оппозиционер Андрес Мануэль Лопес Обрадор имеет неплохие шансы на победу. Вероятнее всего, он будет проводить жесткую политику в отношении Вашингтона, так что Дональд Трамп рискует, обостряя и без того напряженную обстановку в ходе переговоров по НАФТА. Представители американской администрации сообщили, что Штаты будут разговаривать с каждой стороной тет-а-тет. Вероятно, хозяину Белого дома не понравилось, как идет трехсторонние коммуникации, и он решил запустить кошку между Мексикой и Канадой.
Песо испытывает те же трудности, что и большинство валют развивающихся стран. Последние по итогам недели к 1 июня столкнулись с самым серьезным оттоком капитала ($12,3 млрд) из фондов, ориентированных на их активы, с ноября 2016.
Динамика потоков капитала в фонды, ориентированные на EM
Источник: Bloomberg.
Сильный индекс USD, рост стоимости заимствований в США и масштабные планы по эмиссии казначейских облигаций в связи с реализацией налоговой реформы держат под давлением валюты развивающихся стран. Высокий спрос на долларовую ликвидность создает проблемы с погашением выпущенных в EM долговых обязательств в иностранной валюте. Впрочем, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Citigroup считают, что развивающиеся страны гораздо более подготовлены к негативу, чем в 2013, когда на рынки обрушилась конус-истерика.
Что касается состояния экономики, то замедление ВВП, рост безработицы с 2,9% до 3,4%, а также снижение темпов роста инфляции с 6,77% в конце 2017 до текущих 4,55% позволяют центробанку Мексики ослаблять денежно-кредитную политику. Правда пока в условиях девальвации песо этого делать никто не будет. А вот стабилизация ситуации на валютном рынке заставит вспомнить о дивергенции в монетарной политике, что является «бычьим» фактором для USD/MXN.
Динамика инфляции и ставки Банка Мексики
Источник: Trading Economics.
Таким образом, до президентских выборов 1 июля сохранение неопределенности по поводу их исхода будет держать песо под давлением. Вместе с тем, если Штаты ускорят процесс пересмотра условий НАФТА, и они будут приемлемы для Мехико, то лучшего варианта для продажи чем USD/MXN будет сложно найти.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
https://paxforex.com/risk_disclaimer
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Японская иена остается предложенной около 158,00
USD/JPY удается собраться с силами и частично отойти от недавнего сильного отката, приближаясь к ключевому уровню 158,00 и открывая дверь для вероятного повторного теста своей ключевой 200-дневной SMA. Отскок пары происходит на фоне сохраняющейся осторожности в свете возможной очередной интервенции на валютном рынке в поддержку (до прошлой недели) ослабленной иены. В дальнейшем ожидаются данные по средней денежной заработной плате Японии и окончательный индекс PMI в сфере услуг, а также протоколы заседания Банка Японии.
Пара AUD/USD испытывает сопротивление на многонедельных максимумах около 0,7050
Пара AUD/USD восстанавливает равновесие, отыгрывает потери понедельника и возвращает внимание к области 0,7050, или семинедельным максимумам, перед открытием торгов в Азии. Дневное восстановление спот-курса происходит на фоне значительного снижения доллара США в условиях сохраняющейся неопределённости вокруг конфликта на Ближнем Востоке. Тем временем, в центре внимания окажется публикация окончательного индекса PMI для сферы услуг Австралии, поддержанная индексом Services PMI от RatingDog Китая.
Индекс премии биткоина Coinbase продолжает историческую серию отрицательных значений на фоне ухудшения интереса к риску
Индекс премии биткоина Coinbase продлевает свою негативную серию до 78 последовательных дней во вторник, что является самым длительным периодом за всю историю. Этот показатель наблюдается на фоне продолжающегося медвежьего тренда, в рамках которого биткоин (BTC) упал почти на 50% от своего рекордного максимума и торгуется около $64 000.
Форекс сегодня: неопределенность на Ближнем Востоке поддерживает доллар США, ждем блок данных из США
Вот что вам нужно знать во вторник, 4 августа: Доллар США (USD) стабилизируется после умеренного восстановительного роста в понедельник, поскольку рыночный оптимизм относительно дипломатического урегулирования конфликта на Ближнем Востоке угасает.