История рынка Forex: «Золотой стандарт» и бреттон-вудская система

Вам не обязательно быть профессиональным трейдерам, чтобы участвовать в международном рынке торговли валютой. Всякий раз, когда вы путешествуете и сталкиваетесь с необходимостью обменять вашу валюту на другую, вы уже автоматически принимаете участие в валютных операциях. Схожая картина происходит, когда компании из разных стран покупают и продают товары или услуги по всему миру. Данные товары и услуги, как правило, оцениваются в местных валютах. Экспорт или импорт всегда сопровождается транзакциями, в результате которой происходит обмен валют. И если вы собираетесь стать профессиональным трейдером на Forex, то для вас было бы полезно узнать, откуда этот самый рынок возник. Ведь в той форме, в которой он есть сейчас, Forex существует сравнительно недолго в новейшей мировой истории денег.

Рынок Forex (FOReign EXchange – рынок обмена валюты) – это рынок денежной ликвидности, который возник в 1971 году, когда США отказались от существующего с 1930-го года «золотого стандарта». В те времена правительство Штатов было вынуждено отказаться от золота и сделать выбор в пользу британского фунта, который начал играть роль мировой валюты.

В западной истори были времена, когда бумажные деньги можно было обменять на золото. На протяжении большей части 19-го века и вплоть до начала Первой мировой войны в мире существовал так называемый «золотой стандарт», принятый большинством развитых стран. Этот стандарт означал, что цена валюты конкретной страны привязана к стоимости унции золота. Это помогало соблюдать мобильность капитала и способствовало стабильности международного обмена валют и товаров.
Страны в те времена должны были следовать определенному набору правил. Например, было крайне важно, чтобы ни одна из стран не вводила ограничения на ввоз или вывоз золота. То есть, мобильность капитала отчасти соблюдалась за счет фиксированного спроса и предложения на рынке золота. Центробанки обеспечивали свои бумаги золотом, и манипуляции с их ценой были просто невозможны.

После начала войны страны попытались вернуть привязку валют к курсу золота, актуальному на 1914 год, что обещало достичь стабильности и процветания. Однако попытка не увенчалась успехом, и обменные курсы оказались плавающими. После завершения Второй мировой войны произошел полный отказ от «золотого стандарта». Частные торговые и финансовые операции были приостановлены, и каждая страна начала печатать деньги, чтобы обеспечить собственные военные расходы. Это привело к резкому сокращению ВВП ряда ведущих стран.

После Второй мировой войны мировой финансовый центр сместился в США, и был принят новый «золотой стандарт», обещающий высокие темпы роста, стабильность цен и поддержку свободной торговли. В отличие от классического «золотого стандарта», новый вводил жесткие ограничения на мобильность частного капитала.
Однако очень скоро стало понятно, что данная модель неэффективна. Объем золота был слишком мал, чтобы обеспечить необходимый объем бумажной ликвидности. Становилось очевидно, что нужно было что-то менять.

В 1944-м году 730 делегатов из 44 стран съехались в американский город Бреттон-Вудс, чтобы принять участие в Валютно-финансовой конференции Объединенных наций. По ее итогам были учреждены Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), а роль всемирной валюты досталась доллару США. Но самое важное – была создана бреттон-вудская система, характеризующаяся следующими принципами:

• стоимость унции золота устанавливается на уровне 35 долларов;
• валюты стран-участниц системы обмениваются на мировую (или «ключевую») валюту по фиксированному курсу;
• в обязанности Центробанков входит поддержание стабильного курса собственных валют к мировой через валютные интервенции.

Но и эта система просуществовала сравнительно недолго. В 1971-м году из-за ограниченности золотых запасов курс доллара устремился вниз. С 1949 года по 1970-й американские золотые запасы сократились более чем в два раза, что нанесло сильнейший удар по доллару. Стало ясно, что пришла пора для кардинальных изменений.