Решится ли Джером Пауэлл в третий раз наступить на грабли?
Затаиться или открыто высказать свое мнение, повлияв на сомневающихся чиновников FOMC? Какое решение выберет Джером Пауэлл в Джексон Хоуле? Рынки ждут его выступления как манны небесной. Они закрыли глаза и на протоколы заседаний ФРС и ЕЦБ, и на статистику по европейской деловой активности. Последние два события спровоцировали американские горки по EUR/USD, но не вывели пару из диапазона краткосрочной консолидации 1,1165-1,122.
Противоречивые экономические данные, тревожные сигналы от рынка и раскол в рядах FOMC дают возможность Пауэллу затаиться, использовать обтекаемые фразы, избегая четких сигналов. У него уже имеется печальный опыт. В конце 2018, своей фразой о том, что текущий уровень ставки далек от нейтрального, он запустил волну распродаж на американском рынке акций. В августе заявлением о корректировке денежно-кредитной политики в середине цикла способствовал развитию отката S&P 500. Скажи председатель ФРС, что дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики не требуется, фондовые индексы рухнут как боксер, пропустивший удар в челюсть.
А ведь именно такой точки зрения придерживаются президенты ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, ФРБ Бостона Эрик Розенгрен и ФРБ Филадельфии Патрик Харкер. Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан, напротив, открыт для дальнейшего снижения ставки. Если это потребуется. Таких сомневающихся в FOMC предостаточно, и Джером Пауэлл своим спичем в Джексон-Хоуле вполне способен повлиять на их мировоззрение. Я уже отмечал, что причины для монетарной экспансии в сентябре имеются, другое дело, что каждый чиновник видит их по-своему. Кто-то обеспокоен нежеланием инфляции становиться на якорь в 2%, кто-то рассматривает снижение ставки как превентивную меру, кто-то недоволен тем влиянием, которое оказывает замедление мирового ВВП на американские бизнес-инвестиции и промышленное производство.
Действительно, PMI в производственном секторе США в августе разочаровал. В отличие от европейского. Композитный индекс менеджеров по закупкам валютного блока вырос до 51,8, деловая активность в производственной сфере Франции вернулась к росту, в то время как ее немецкий аналог опустился к 6-летнему дну. Тем удивительнее выглядит инсайд от Bloomberg: Бундесбанк считает, что несмотря на техническую рецессию, фискального стимула не требуется. Он сам справится.
Динамика деловой активности
Источник: Wall Street Journal.
Динамика европейской деловой активности
Источник: Bloomberg.
Немецкий центробанк полагает, что огневой мощи ЕЦБ будет достаточно, чтобы и экономику со дна вытянуть, и инфляцию подвести к цели. Согласно протоколу июльского заседания Управляющего совета, чиновники обсуждали пакет мер, включая снижение ставки и реанимацию QE. По их мнению, выстрел из нескольких орудий гораздо эффективнее, чем из одного.
Таким образом, позитив от европейской деловой активности и «голубиная» риторика ЕЦБ покачали EUR/USD на волнах, но не заставили пару выйти за пределы торгового диапазона 1,1165-1,122. Вероятнее всего, это сделает Джером Пауэлл, однако я не удивлюсь, если доллар США в ходе его спича в Джексон Хоуле изрядно поштормит.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD ожидает пробоя уровня 0,7000 перед следующим этапом снижения на фоне бычьего USD
AUD/USD держится выше 0,7000 на азиатской сессии в пятницу, хотя остается близко к недельному минимуму и, по-видимому, готовится зафиксировать умеренные недельные потери. Доллар США находится около своего самого высокого уровня с мая 2025 года, поскольку ястребиный уклон ФРС затмевает оптимизм по поводу мирного соглашения между США и Ираном, ограничивая рост валютной пары. Тем не менее, сигнал РБА о возможных дополнительных повышениях ставок в случае сохранения инфляции оказывает некоторую поддержку австралийскому доллару.
USD/JPY отступает от почти двухлетнего максимума на фоне ястребиных протоколов Банка Японии
USD/JPY снижается на азиатской сессии в пятницу, отступая дальше от самого высокого уровня с июля 2024 года, установленного накануне. Протоколы апрельского заседания Банка Японии сохраняют дальнейшую нормализацию политики в повестке дня на фоне ожиданий роста инфляции в ближайшие месяцы из-за повышения затрат на энергию. Это компенсирует более мягкие данные по национальному ИПЦ Японии и поддерживает японскую иену на фоне опасений интервенции, оказывая некоторое давление на валютную пару.
Золото обновляет недельный минимум на фоне ястребиного уклона ФРС, поддерживающего Доллар США
Золото привлекает продавцов третий день подряд и ослабляет ниже $4 200, достигая нового недельного минимума на азиатской сессии в пятницу. Несмотря на последний оптимизм по поводу мирного соглашения между США и Ираном, ястребиный настрой ФРС помогает доллару США сохранить сильный недельный рост до самого высокого уровня с мая 2025 года. Это, в свою очередь, подрывает позиции недоходного драгметалла и поддерживает ожидания дальнейших потерь.
Ethereum: токенизация и активность сети взлетели в первом квартале несмотря на сокращение DeFi
После нескольких месяцев падения цен и макроэкономической нестабильности Ethereum показал смешанную динамику по ключевым показателям в первом квартале 2026 года, согласно Token Terminal. В своем квартальном отчете по Ethereum аналитическая платформа onchain отметила сокращение по метрикам, ориентированным на DeFi, таким как кредитование, объем торгов и комиссии, в то время как токенизация и пропускная способность расширялись.
Форекс сегодня: доллар США растет на фоне ястребиного ФРС, внимание переключается на Банк Англии
Вот что нужно знать в четверг, 18 июня: Доллар США (USD) укрепился против своих конкурентов на американской сессии в среду, поскольку инвесторы отреагировали на заявление Федеральной резервной системы по монетарной политике и изменения в сводке экономических прогнозов. Комментарии председателя Кевина Уорша на его первой пресс-конференции после заседания также поддержали валюту.