Золото растет к $3 650 на фоне спроса на безопасные активы и ожиданий смягчения политики ФРС

• Золото достигает новых рекордных максимумов выше $3 600 на фоне спроса на безопасные активы и ставок на снижение ставок ФРС.
• Рынки полностью закладывают в цены снижение ставок ФРС в сентябре после более слабых, чем ожидалось, данных по NFP, при этом движение на 25 б.п. рассматривается как определенное.
• Трейдеры следят за выходом данных по PPI и CPI в США на этой неделе, чтобы оценить, снизит ли ФРС ставку на 25 б.п. или рассмотрит более крупное снижение.

Золото (XAU/USD) начинает неделю с впечатляющего бычьего настроя, поднимаясь до новых исторических максимумов выше $3 600 за унцию в понедельник. Этот рост продолжает ралли прошлой недели на фоне растущей уверенности в том, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки на своем заседании по монетарной политике в сентябре, что рынки теперь рассматривают как почти определенное событие после серии слабых данных по рынку труда в США. Желтый металл уже подорожал примерно на 38% с начала года, подчеркивая его сильную привлекательность, поскольку инвесторы стремятся к безопасным активам.

На момент написания статьи XAU/USD торгуется около $3 635, продвигаясь в неизведанные территории на фоне общего ослабления доллара США (USD) и ожиданий немедленного смягчения монетарной политики ФРС, что поддерживает высокий спрос. Экономические данные за прошлую неделю подтвердили, что рынок труда в США теряет импульс. Как показал отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) в пятницу, экономика США добавила всего 22 тыс. рабочих мест в августе, что значительно ниже прогноза в 75 тыс., в то время как уровень безработицы поднялся до 4,3%, что является самым высоким уровнем с конца 2021 года. Председатель ФРС Джером Пауэлл в своих комментариях в Джексон-Хоуле в конце августа предупредил, что «понизительные риски для занятости возрастают», описывая рынок труда как находящийся в «любопытном состоянии баланса», где как предложение, так и спрос на работников ослабевают.

Более того, общий настрой продолжает оказывать сильную поддержку золоту. Мировые центральные банки продолжают увеличивать свои резервы, чтобы диверсифицироваться от доллара США и трежерис на фоне опасений по поводу инфляции, ослабленной уверенности в политиках и угрозы независимости ФРС. В то же время геополитическая напряженность и продолжающиеся глобальные торговые трения добавляют спрос на безопасные активы, укрепляя роль золота как средства сохранения стоимости, поскольку оно удерживается на рекордных уровнях.

Движущие силы рынка: глобальные риски нарастают, ставки на снижение ставок ФРС укрепляются

• Индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных валют, стабилизируется после распродажи в пятницу, но остается под давлением. На момент написания индекс колебался около 97,50, близ нижней границы узкого диапазона, установленного с августа.
• Доходность казначейских облигаций США снижается четвертый день подряд в понедельник, при этом эталонные 10-летние облигации держатся около 4,051%, что является самым низким уровнем с апреля, а 30-летние торгуются около 4,714%, что является самым низким уровнем с мая. Чувствительные к ставкам 2-летние облигации также находятся под давлением, колеблясь около 3,48%, что отражает устойчивые ожидания смягчения со стороны ФРС.
• Перед данными по занятости в США трейдеры полностью заложили в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на заседании ФРС 16-17 сентября. После выхода данных по NFP, оказавшимся хуже ожиданий, рынки теперь оценивают вероятность более крупного снижения ставки на 50 б.п. примерно в 10%, по сравнению с почти нулем неделю назад, в то время как вероятность снижения на 25 б.п. остается около 90%, согласно инструменту CME FedWatch. Цены на фьючерсы также предполагают, что инвесторы ожидают до трех снижений в общей сложности к концу года.
• Политическая неопределенность в Японии встревожила рынки после того, как премьер-министр Сигэру Исиба объявил о своей отставке, что вызвало конкурс на лидерство внутри правящей партии. Японская иена (JPY) снова оказалась под давлением, в то время как доходность японских государственных облигаций немного возросла, поскольку инвесторы ожидают ясности в отношении фискальной и монетарной политики его преемника.
• Французское правительство на граниCollapse, поскольку премьер-министр Франсуа Байру сталкивается с голосованием о доверии позже сегодня около 17:00 по Гринвичу. Байру ищет поддержку парламента для своего фискального плана, который предполагает сокращение расходов на €44 миллиарда к 2026 году, включая заморозку пенсий, пособий и налоговых ставок, наряду с жесткими ограничениями на расходы. Если Байру проиграет предстоящее голосование о доверии, президент Эммануэль Макрон может либо назначить нового премьер-министра, который будет поддержан фрагментированным парламентом, либо назначить внеочередные парламентские выборы. 
• Риски торговой политики оставались в центре внимания после того, как министр финансов США Скотт Бессент заявил, что он "уверен", что тарифная стратегия президента Дональда Трампа в конечном итоге будет поддержана Верховным судом, но признал риски в случае, если администрация проиграет. В интервью NBC в воскресенье Бессент предупредил, что отмена пошлин заставит казначейство вернуть примерно половину собранных тарифов. Он предостерег, что если дело затянется до середины 2026 года, может потребоваться отменить пошлины на сумму от 750 миллиардов до 1 триллиона долларов, что вызовет серьезные нарушения.
• Легкий экономический календарь США на этой неделе ставит акцент на данные по инфляции, с индексом цен производителей (PPI), который будет опубликован в среду, и более критическим отчетом по индексу потребительских цен (CPI) в четверг. Поскольку снижение ставки ФРС в сентябре рассматривается как свершившийся факт, эти публикации являются ключевыми рисковыми событиями, которые, вероятно, повлияют на то, выберут ли политики стандартное снижение на 25 б.п. или рассмотрят более крупное снижение.

Технический анализ: восходящий тренд XAU/USD сохраняется, несмотря на растянутый RSI

XAU/USD продолжает свой бычий тренд в понедельник, поднимаясь к новым историческим максимумам около $3 640 после прорыва из зоны консолидации $3 500 на прошлой неделе. Прорыв выше уровня $3 500 вывел металл в неизведанные воды, сохраняя общий настрой явно бычьим, так как покупатели продолжают контролировать ситуацию.

Технический фон продолжает благоприятствовать росту. Золото торгуется значительно выше своих краткосрочных и среднесрочных скользящих средних, что отражает сильный базовый импульс. В то же время индекс относительной силы (RSI) остается глубоко в зоне перекупленности, сигнализируя о том, что, хотя восходящий тренд сохраняется, риск коррекционного отката не может быть исключен. Средний направленный индекс (ADX) выше 30 дополнительно подтверждает силу текущего ралли.

С точки зрения снижения, уровень $3 550 выступает в качестве непосредственной поддержки, если начнется фиксация прибыли, за которым следует уровень $3 500 как следующая линия защиты. С точки зрения роста, круглые числа, такие как $3 650 и $3 700, остаются следующими целями.