Золото консолидируется ниже $3 500, так как праздничный затишье ослабляет импульс

• Ралли золота продолжается, металл растет пятый день подряд, приближаясь к зоне исторического максимума.
• Широкое ослабление доллара США, индекс доллара США (DXY) колеблется около месячного минимума, и ожидания снижения ставки ФРС в сентябре способствуют росту спроса.
• Смешанные данные по инфляции PCE сохраняют внимание на рынке труда США, предстоящие данные JOLTS, по заявкам на пособие по безработице и по занятости в несельскохозяйственном секторе рассматриваются как ключевые для курса монетарной политики ФРС.

Золото (XAU/USD) начинает неделю с сильной ноты, продолжая рост пятый день подряд и достигая своего самого высокого уровня за более чем четыре месяца, последний раз зафиксированного 22 апреля. Широкое ослабление доллара США (USD) и уверенные ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в сентябре продолжают поддерживать импульс золота.

На момент написания статьи XAU/USD консолидируется в районе $3 475 на американской сессии, после достижения внутридневного максимума $3 490 в азиатские часы — чуть ниже исторического пика на уровне $3 500. Небольшие технические продажи и стабильные доходности казначейских облигаций США оказывают давление на настроение, в то время как условия торговли остаются слабыми из-за закрытия рынков США в честь Дня труда.

Помимо ожиданий монетарной политики, золото продолжает привлекать спрос как безопасный актив на фоне растущей неопределенности в отношении торговой политики США и независимости ФРС. В пятницу федеральный апелляционный суд постановил, что большинство глобальных тарифов президента США Дональда Трампа были незаконными, заявив, что он превысил свои полномочия в соответствии с Законом о международных экономических чрезвычайных ситуациях (IEEPA). Это решение, в сочетании с геополитической напряженностью и общей осторожностью инвесторов, поддерживает золото вблизи рекордных максимумов.

Движущие силы рынка: DXY ослабевает, доходности стабильны, решение по тарифам и ФРС в центре внимания

• Индекс доллара США (DXY), который измеряет доллар США по отношению к корзине из шести основных валют, торгуется вблизи месячного минимума около 97,50, продолжая свою недавнюю серию потерь, так как инвесторы готовятся к голубиному прогнозу ФРС. Падение доллара США усиливает спрос на золото, так как более дешевый доллар делает металл более привлекательным для покупателей из-за пределов США.
• Доходности казначейских облигаций США стабильны по всей кривой, при этом доходность 10-летних облигаций колеблется около 4,23% после остановки трехдневной серии потерь. Доходность 30-летних облигаций держится около 4,93%, в то время как защищенные от инфляции ценные бумаги (10-летние TIPS) торгуются около 1,82%. В отличие от этого, чувствительная к ставкам доходность 2-летних облигаций остается под давлением на уровне 3,62%, удерживаясь вблизи своего минимального уровня с 1 мая, что подтверждает уверенность рынка в снижении процентной ставки в сентябре.
• Решение суда апелляционной инстанции США с разделением 7-4 поставило под сомнение законность тарифов Трампа, подчеркивая, что полномочия по введению пошлин принадлежат Конгрессу, а не президенту США, действующему в одиночку. Хотя пошлины останутся временно в силе в рамках приостановки до середины октября, администрация готовится передать дело в Верховный суд. Отдельно, судебное заседание по иску Трампа о снятии с должности члена совета управляющих ФРС Лизы Кук завершилось в пятницу без решения. Судья Джа Кобб попросила юридическую команду Кук представить дополнительные материалы, что отложило принятие решения на самый ранний срок до вторника.
• В сообщении, опубликованном через официальные социальные сети ФРС Сан-Франциско 29 августа, президент Мэри Дейли заявила, что «скоро будет время для переработки политики, чтобы лучше соответствовать нашей экономике». Она приуменьшила инфляционное воздействие недавних решений по тарифам, назвав их «разовым случаем», и подчеркнула необходимость действий до того, как риски на рынке труда станут явными.
• В пятницу данные Бюро экономического анализа показали, что базовый индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) вырос на 0,3% в месяц в июле, оставаясь на уровне июня, в то время как годовая ставка увеличилась до 2,9% с 2,8%, что является максимальным значением с февраля. Общий индекс PCE немного снизился до 0,2% в месяц и остался на уровне 2,6% в год. Несмотря на устойчивый базовый показатель, трейдеры продолжают закладывать почти 90% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 16-17 сентября, согласно инструменту FedWatch от CME.
• Хотя рост базовой инфляции затрудняет прогнозирование монетарной политики, инвесторы обращают внимание на рынок труда, где признаки охлаждения темпов найма и более низкий рост заработной платы указывают на больший риск для экономики, чем сохраняющееся инфляционное давление. Данные, которые будут опубликованы на этой неделе, такие как количество открытых вакансий JOLTS (июль) в среду, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице в четверг и данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) в пятницу, будут ключевыми для формирования ожиданий снижения ставки в сентябре со стороны ФРС.
• Помимо данных по рынку труда, экономический календарь США выделяет индекс PMI в производственном секторе ISM во вторник и индекс PMI в сфере услуг ISM в четверг, в то время как выступления представителей ФРС могут предложить новые сигналы по монетарной политике.

Технический анализ: XAU/USD приближается к рекордному максимуму, так как бычий импульс нарастает

С технической точки зрения золото остается твердо в бычьей структуре после консолидации в течение нескольких месяцев ниже исторического максимума на уровне $3 500, зафиксированного 22 апреля. Недавний прорыв из многомесячного диапазона сигнализирует о возобновлении восходящего импульса, и быки сейчас тестируют психологический барьер на уровне $3 500.

Устойчивое закрытие выше этого уровня откроет путь в неизведанную территорию, потенциально увеличивая рост к зоне $3 550–$3 600 в краткосрочной перспективе. На стороне снижения начальная поддержка выровнена на уровне $3 450, за которой следует уровень $3 400. 21-дневная простая скользящая средняя (SMA), в настоящее время на уровне $3 373, предлагает более глубокий уровень защиты и должна действовать как динамическое дно, если коррекционные давления усилятся.

Индикаторы моментума усиливают бычий настрой, при этом индекс относительной силы (RSI) колеблется около 69, близко к уровню перекупленности, указывая на сильное, но еще не исчерпанное покупательское давление, в то время как индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD) сохраняет уверенное положительное пересечение, а расширяющийся разрыв между линиями MACD и сигнальной линией показывает укрепляющийся восходящий импульс. Увеличивающиеся зеленые бары гистограммы дополнительно подтверждают ускоряющееся покупательское давление, усиливая аргументы в пользу продолжения роста, пока золото удерживается выше ближайшей поддержки.