Японская иена укрепляется, в то время как доллар США ослабевает на фоне голубиного сценария ФРС

• Японская иена укрепляется против доллара США в среду, так как доллар США падает до нового недельного минимума.
• Ожидания голубиной позиции ФРС продолжают давить на доллар США, при этом рынки закладывают в цены два снижения ставок до конца года.
• Рост заработной платы в Японии в июне составил 2,5% г/г, что ниже прогнозов в 3,2%, ослабляя ожидания ужесточения со стороны Банка Японии (BoJ).

Японская иена (JPY) укрепляется против доллара США (USD) в среду, при этом USD/JPY немного снижается к уровню 147,00, последний раз торгуясь около 147,33. Это движение происходит на фоне падения доллара США до нового недельного минимума, под давлением растущих ожиданий, что Федеральная резервная система (ФРС) начнет снижать процентные ставки в сентябре, при этом рынки сейчас закладывают в цены два снижения ставок до конца года.

Слабые макроэкономические данные из США и осторожные комментарии чиновников ФРС подогрели возобновившиеся голубиные ожидания, оказывая давление на доллар США. Индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, опускается ниже нижней границы своего диапазона после публикации данных по занятости (NFP), колеблясь около 98,40, что на 0,35% ниже по сравнению с предыдущим днем.

Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил в среду, что экономика США замедляется, с признаками охлаждения на рынке труда, согласно его комментариям на CNBC. Он повторил, что два снижения ставок в этом году все еще кажутся уместными, добавив, что, возможно, пришло время начать корректировать процентную ставку в ближайшей перспективе. Кашкари также признал неопределенность вокруг инфляционного воздействия новых тарифов, отметив, что "все еще неясно", как они повлияют на ценовое давление. Его комментарии добавляют к голубиному настроению недавних выступлений представителей ФРС и еще больше укрепляют рыночные ожидания по поводу снижения ставок в сентябре.

Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставок в сентябре возросла выше 90%, в то время как рынки также закладывают в цены 58% вероятность второго снижения в октябре и около 46% к декабрю. Это отражает растущую уверенность инвесторов в том, что ФРС начнет смягчение политики до конца года на фоне признаков охлаждения на рынке труда и постоянных торговых препятствий.

Тем временем, данные, опубликованные ранее в день, показали, что рост заработной платы в Японии в июне оказался ниже ожиданий, что ослабляет надежды на восстановление внутреннего спроса. Денежные доходы труда увеличились на 2,5% г/г, что ниже консенсус-прогноза в 3,2%, хотя это выше уровня 1,0% в мае. Этот показатель отражает результаты весенних переговоров между трудом и управлением в этом году, но предполагает, что динамика может быть недостаточно сильной, чтобы оправдать немедленное ужесточение со стороны Банка Японии (BoJ).

Дополняя эту точку зрения, отчет, опубликованный BHH MarketView, отметил, что Банк Японии вряд ли повысит процентную ставку более чем это заложено в ценах рынков, что может ограничить дальнейший рост японской иены. Согласно отчету, свопы предполагают 65% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов до конца года, с ожиданиями общего ужесточения на 50 базисных пунктов в течение следующих двух лет, что приведет к уровню процентной ставки в 1,00%.