Японская иена укрепляется перед публикацией протоколов заседания Банка Японии, USD под давлением на фоне неопределенности в политике

• Японская иена продолжает укрепляться против доллара США, восстанавливаясь после четырехмесячного минимума 150,84.
• Индекс доллара США стабилизируется в диапазоне 9,00-98,80 после снижения с двухмесячного максимума 100,26.
• Протокол заседания Банка Японии (BoJ) запланирован к публикации во вторник, что может дать новые подсказки о пути и сроках следующего изменения политики на фоне растущих инфляционных рисков.

Японская иена (JPY) продолжила укрепляться против доллара США (USD) в понедельник, немного усилившись после резкого отскока от четырехмесячного минимума 150,84 после разочаровывающего отчета по занятости в США в пятницу. Более слабые данные по рынку труда подогрели ожидания смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) на следующем заседании в сентябре, что давит на доллар США и увеличивает спрос на безопасную иену.

На момент написания статьи пара USD/JPY колебалась около 147,00 в американские часы торгов, потеряв недавние достижения, которые были вызваны сильным ралли доллара США в начале недели. Тем временем индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных валют, демонстрирует признаки стабилизации, в настоящее время торгуясь около 98,80 после снижения с двухмесячного максимума 100,26.

Приостановка импульса доллара США отражает растущую неопределенность относительно следующего шага ФРС, поскольку трейдеры переоценивают вероятность снижения ставки уже в сентябре. Этот сдвиг контрастирует с ястребиным настроем ФРС на последнем заседании, где чиновники подчеркивали зависимость от данных и указывали на постоянные инфляционные риски, особенно со стороны тарифов и давления со стороны предложения. Председатель ФРС Джером Пауэлл не дал четких указаний на будущее, заявив, что решение по сентябрю еще не принято, и подчеркнул необходимость в дополнительных доказательствах охлаждения инфляции. Тем не менее, с появлением слабости на рынке труда и ростом внутреннего несогласия, двое членов ФРС проголосовали за немедленное смягчение — участники рынка все больше склоняются к "голубиному" развороту.

Согласно инструменту CME FedWatch, рынки сейчас закладывают вероятность 87,8% снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС в сентябре. Это резкое изменение цен отражает растущую уверенность в том, что центральный банк будет вынужден изменить курс раньше, чем позже, в ответ на ухудшающиеся условия на рынке труда.

Добавляя неопределенности, недавняя отставка члена ФРС Адрианы Куглер и объявление президента США Дональда Трампа о том, что он планирует назначить замену на этой неделе, внесли новые политические оттенки в прогноз ФРС. Эти события вызывают опасения относительно независимости центрального банка и могут дополнительно повлиять на ожидания рынка перед заседанием по политике в сентябре.

С японской стороны протокол заседания по монетарной политике Банка Японии (BoJ) запланирован к публикации во вторник и будет внимательно изучен для получения информации о внутренних дискуссиях центрального банка по политике. На пресс-конференции на прошлой неделе глава BoJ Кадзуо Уэда объяснил, что центральный банк единогласно решил сохранить краткосрочную процентную ставку на прежнем уровне, одновременно повысив свой прогноз по базовой потребительской инфляции на текущий финансовый год до 2,7%, по сравнению с 2,2% ранее. Губернатор Уэда подчеркнул, что любые будущие повышения процентных ставок будут зависеть от данных, и BoJ не обязательно будет ждать, пока базовая инфляция достигнет целевого уровня в 2%, прежде чем действовать. Вместо этого центральный банк отреагирует, как только станет "высоко вероятным", что инфляция устойчиво достигнет этого уровня, особенно если это будет сопровождаться более сильным ростом заработной платы. Признавая, что тренд инфляции улучшается, Уэда отметил, что большая часть ценового давления остается вызванной предложением, в частности, из-за высоких цен на продукты питания. Он предупредил, что преждевременное ужесточение может подавить внутреннее потребление, которое остается хрупким.

Рынки будут следить за любыми ястребиными сигналами в протоколе, особенно касающимися сроков следующего повышения ставки, которое некоторые аналитики ожидают уже в октябре. Любые указания на то, что политики становятся более уверенными в прогнозах инфляции и роста заработной платы в Японии, могут укрепить аргументы в пользу нормализации политики и предоставить дополнительные факторы поддержки для японской иены.