Японская иена немного восстанавливается против общего ослабляющегося USD; не хватает бычьей уверенности

• Японская иена восстанавливает скромные потери в азиатской сессии против ослабевшего USD.
• Расходящиеся ожидания между Банком Японии и ФРС продолжают поддерживать иену с низкой доходностью.
• Неопределенность вокруг Банка Японии и настроение на рынке риска могут ограничить рост иены как безопасного актива.

Японская иена (JPY) растет второй день подряд в среду против широко ослабевшего доллара США (USD), хотя и не демонстрирует дальнейшего роста на фоне неопределенности относительно вероятного времени следующего повышения ставки Банком Японии (BoJ). Данные, опубликованные ранее сегодня, показали, что оптовая инфляция в Японии замедлилась в четвертый раз в июле. Это происходит на фоне внутренней политической неопределенности и опасений по поводу потенциально негативного влияния более высоких тарифов США на экономику, что предполагает, что перспективы дальнейшей нормализации политики со стороны BoJ могут быть отложены.

Кроме того, преобладающая атмосфера интереса к риску, поддерживаемая продлением перемирия в торговле между США и Китаем и саммитом США и России, направленным на завершение войны в Украине, оказывается еще одним фактором, подрывающим позиции иены как безопасного актива. Тем не менее, инвесторы, похоже, уверены, что BoJ повысит процентные ставки до конца этого года. Напротив, ожидается, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки в сентябре, и эти ставки были подтверждены данными по потребительской инфляции в США за июль, которые были в целом на уровне ожиданий во вторник. Это удерживает USD на низком уровне и дополнительно способствует укреплению иены с низкой доходностью.

Медведи по японской иене, похоже, не определились на фоне смешанных сигналов о повышении ставок BoJ и ослабевшего USD

• Банк Японии пересмотрел свой прогноз по инфляции в конце июля и повторил, что повысит процентные ставки, если рост и инфляция продолжат соответствовать его оценкам. Однако внутренние политические неопределенности, опасения по поводу негативного экономического воздействия более высоких тарифов США и постоянное падение реальных заработных плат в Японии указывают на то, что перспективы дальнейшей нормализации политики Банка Японии могут быть отложены.
• Тем временем данные, опубликованные в эту среду, показали, что индекс цен на корпоративные товары (CGPI) в Японии вырос на 2,6% в июле по сравнению с годом ранее, снизившись с 2,9% в предыдущем месяце. Однако рост оптовых цен на продукты питания и сельскохозяйственные товары указывает на признаки расширяющегося инфляционного давления, что поддерживает рыночные ожидания о немедленном повышении процентной ставки Банком Японии до конца этого года.
• Индекс S&P 500 и Nasdaq достигли рекордных уровней закрытия во вторник. Эффект перелива остается поддерживающим для оптимистичного настроения на рынке и подталкивает японский Nikkei225 к отметке 43 000 впервые в истории в среду. Это, наряду с неопределенностью по поводу повышения ставок Банком Японии, вызывает новые продажи вокруг безопасной японской иены после ночного отскока от недельного минимума, достигнутого по отношению к доллару США.
• Индекс доллара США (DXY), который отслеживает доллар по отношению к корзине валют, консолидирует падение во вторник на фоне растущего признания того, что Федеральная резервная система возобновит цикл снижения ставок в следующем месяце. Эти ставки были подтверждены в основном совпадающими данными по потребительской инфляции в США, опубликованными во вторник. Это, в свою очередь, может удержать трейдеров от размещения агрессивных бычьих ставок по паре USD/JPY.
• Бюро статистики труда США сообщило, что общий индекс потребительских цен (CPI) остался на уровне 2,7% в годовом исчислении в июле. В месячном исчислении CPI и базовый CPI выросли на 0,2% и 0,3% соответственно, что соответствует оценкам аналитиков. Однако базовый индекс, исключающий цены на продукты питания и энергоносители, оказался выше рыночных оценок и увеличился до 3,1% в годовом исчислении с 2,9% в июне.
• Эти данные поддерживают мнение о том, что недавние ценовые давления, связанные с тарифами, будут в значительной степени временными. Это, наряду с признаками ухудшения условий на рынке труда в США и возможным ослаблением экономики, усиливает нарратив о снижении процентной ставки в сентябре со стороны ФРС. Более того, трейдеры в настоящее время закладывают в цены более высокую вероятность того, что ФРС снизит стоимость заимствований как минимум дважды до конца года.
• В среду не ожидается выхода каких-либо значимых экономических данных из США, оставляя доллар под влиянием выступлений ряда влиятельных членов FOMC. Внимание рынка затем переключится на индекс цен производителей в США, который будет опубликован в четверг, за которым последует предварительная оценка ВВП за второй квартал из Японии в пятницу и может вызвать некоторую волатильность вокруг пары USD/JPY.

Коррекционный откат USD/JPY все еще может рассматриваться как возможность для покупки около 147,00

С технической точки зрения, спотовые цены показали некоторую устойчивость ниже уровня сопротивления, ставшего поддержкой, на отметке 147,75 во второй день подряд. Более того, появление покупок на падении указывает на то, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY лежит вверх. Таким образом, последующее движение к ночному максимуму в районе 148,50-148,55, на пути к круглой отметке 149,00, выглядит вполне вероятным.

С другой стороны, ослабление ниже минимума азиатской сессии, в районе 147,70, все еще может рассматриваться как возможность для покупки вблизи отметки 147,00 и оставаться ограниченным вблизи уровня поддержки 146,80. Последний представляет собой 200-периодную простую скользящую среднюю (SMA) на 4-часовом графике, которая, если будет пробита, может сделать пару USD/JPY уязвимой для тестирования уровней ниже 146,00 и дальнейшего снижения к психологической отметке 145,00.