Японская иена продолжает консолидацию против USD, пока трейдеры ожидают отчета по CPI США

• Японская иена испытывает трудности с тем, чтобы получить какую-либо значимую поддержку против своего американского аналога.
• Внутренняя политическая неопределенность и положительный риск-аппетит действуют как противовес для иены как безопасного актива.
• Расхождение ожиданий в отношении политики Банка Японии и ФРС должно ограничить рост пары USD/JPY.

Японская иена (JPY) слабо реагирует на незначительное увеличение индекса цен производителей (PPI) в Японии и остается в узком диапазоне по отношению к своему американскому аналогом на азиатской сессии в четверг. Внутренняя политическая неопределенность может дать Банку Японии (BoJ) основания действовать медленно в отношении повышения процентных ставок, что, наряду с позитивным настроением на рынке, подрывает позиции иены как безопасного актива. Вдобавок к этому, умеренный рост доллара США (USD) оказывается еще одним фактором, поддерживающим пару USD/JPY.

Тем временем, ускорение оптовой инфляции в Японии и пересмотр в сторону повышения данных о росте ВВП за второй квартал ранее на этой неделе подтвердили ожидания рынка о том, что BoJ будет придерживаться курса нормализации своей политики. В отличие от этого, трейдеры закладывают в цены возможность более агрессивного смягчения политики Федеральной резервной системы (ФРС) на фоне признаков ослабления инфляционного давления и смягчения на рынке труда. Расхождение в политике BoJ и ФРС дополнительно сдерживает медведей по JPY от размещения агрессивных ставок и ограничивает пару USD/JPY.

Быки по японской иене имеют преимущество, так как более высокий PPI подтверждает ожидания повышения ставки BoJ

• Отчет, опубликованный Банком Японии в этот четверг, показал, что индекс цен производителей (PPI) Японии вырос на 2,7% в августе по сравнению с тем же периодом прошлого года, что является незначительным увеличением по сравнению с 2,6% в предыдущем месяце. В месячном исчислении PPI снизился на 0,2%, что является обратным результатом роста на 0,2% в июле.
• Это следует за опросом Tankan от Reuters в среду, который показал, что настроение японских производителей было наилучшим за более чем три года в сентябре. Более того, пересмотренные данные по ВВП Японии ранее на этой неделе показали, что экономика расширилась с годовым темпом 2,2% во втором квартале 2025 года.
• Другие недавно опубликованные данные указывают на рост потребительских расходов и положительные реальные заработные платы впервые за семь месяцев. Это открывает двери для неминуемого повышения процентной ставки BoJ к концу года, что продолжает действовать как попутный ветер для японской иены в ходе азиатской сессии в четверг.
• В отличие от этого, неожиданный откат в инфляции в США поддержал ожидания, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на своем заседании по монетарной политике на следующей неделе. Бюро трудовой статистики США (BLS) сообщило в среду, что PPI в США снизился до 2,6% в годовом исчислении в августе с 3,3% в предыдущем месяце.
• Другие детали отчета показали, что базовый PPI, который исключает цены на продукты питания и энергию, увеличился на 2,8% в годовом исчислении, что является резким замедлением по сравнению с 3,7% в июле и значительно ниже консенсус-прогноза в 3,5%. Эти данные повысили ожидания более агрессивного смягчения политики со стороны ФРС.
• Рынки теперь почти полностью заложили в цены три снижения ставок на оставшуюся часть года и также видят небольшую вероятность крупного снижения на 50 базисных пунктов на заседании 16-17 сентября. Это, в свою очередь, не помогает доллару США воспользоваться ростом на этой неделе с его самого низкого уровня с 28 июля.
• Тем не менее, трейдеры, похоже, не спешат делать агрессивные ставки и предпочитают дождаться публикации отчета по индексу потребительских цен (CPI) в США позже в североамериканской сессии. Эти важные данные по инфляции сыграют ключевую роль в движении доллара США и предоставят значимый импульс для пары USD/JPY.

USD/JPY, вероятно, привлечет продавцов на более высоких уровнях и останется под давлением около 148,00

Неспособность пары USD/JPY развить рост на этой неделе с уровня августовского минимума и негативные осцилляторы на дневном графике благоприятствуют медвежьим трейдерам. Некоторые последующие продажи и закрепление ниже отметки 147,00 подтвердят прогноз, что, в свою очередь, должно проложить путь к падению к повторному тестированию зоны поддержки 146,30-146,20. Некоторые последующие продажи, приводящие к пробою ниже отметки 146,00, могут опустить спотовые цены к промежуточной поддержке 145,35 на пути к психологической отметке 145,00.

С другой стороны, любая попытка роста, скорее всего, привлечет новых продавцов в районе 147,75-147,80, что должно ограничить пару USD/JPY вблизи круглого уровня 148,00. Однако устойчивое укрепление выше последнего может спровоцировать ралли на покрытии коротких позиций, направляющее к тестированию очень важной 200-дневной простой скользящей средней (SMA), которая в настоящее время находится в районе 148,75. За ней следует отметка 149,00 и месячный максимум около 149,15, который, если будет пробит решительно, может изменить уклон в пользу быков.