Японская иена продолжает терять позиции, так как доходность супердолгих JGB резко падает; USD/JPY подскакивает ближе к 143,00

• Японская иена привлекает сильных продавцов в течение дня на фоне резкого падения доходности JGB и оптимизма в торговле.
• Сильный индекс цен производителей (PPI) в Японии подтверждает ожидания повышения ставок со стороны Банка Японии и должен ограничить дальнейшее снижение иены.
• Ожидания "голубиного" подхода ФРС должны ограничить попытки отскока доллара США и стать препятствием для пары USD/JPY.

Японская иена (JPY) продолжает снижаться в течение дня, приближаясь к европейской сессии, и удаляется от более чем месячного максимума, достигнутого по отношению к американскому доллару ранее во вторник. Сообщения о том, что Япония рассмотрит возможность сокращения выпуска супердолгосрочных облигаций на фоне недавнего резкого роста доходности по этим облигациям, тянут доходность 30-летних японских государственных облигаций до самого низкого уровня с 8 мая. Это, наряду с оптимизмом, вызванным решением президента США Дональда Трампа отложить введение тарифов на Европейский Союз (ЕС), оказывается ключевым фактором, подрывающим спрос на безопасные активы, такие как иена.

Тем не менее, инвесторы остаются в напряжении на фоне неопределенности, связанной с торговой политикой Трампа, и опасений по поводу ухудшающихся фискальных условий в США. Более того, ставки на то, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит стоимость заимствований в 2025 году, могут ограничить попытки восстановления доллара США (USD) из области месячного минимума и сдержать пару USD/JPY. Поэтому будет разумно дождаться сильного последующего спроса, прежде чем подтверждать, что спотовые цены достигли дна, или позиционироваться на какое-либо значительное укрепление перед важными макроэкономическими данными из США и Японии на этой неделе.

Японская иена подрывается сочетанием факторов; потенциал снижения кажется ограниченным на фоне ожиданий повышения ставок со стороны Банка Японии

• Два источника сообщили Reuters во вторник, что Министерство финансов Японии (MOF) рассмотрит возможность изменения состава своей программы облигаций на текущий финансовый год, что может включать сокращение выпуска супердолгосрочных облигаций. Это вызывает резкое падение доходности супердолгосрочных JGB и оказывает давление на японскую иену.
• Банк Японии ранее во вторник сообщил, что индекс цен производителей (PPI) в сфере услуг – ведущий индикатор инфляции в секторе услуг Японии – вырос на 3,1% по сравнению с прошлым годом в апреле. Это добавляется к сильным данным по потребительской инфляции на прошлой неделе и поддерживает ожидания дальнейших повышений процентных ставок со стороны Банка Японии.
• Более того, глава Банка Японии Кадзуо Уэда выразил готовность продолжать повышать ставки и заявил, что центральный банк должен быть внимателен к риску роста цен на продукты питания, который может подтолкнуть базовую инфляцию, уже близкую к целевому уровню в 2%. Это поддержало японскую иену и потянуло пару USD/JPY до более чем месячного минимума во время азиатской сессии.
• Министр финансов Японии Кацунобу Като заявил, что процентные ставки отражают различные факторы, но рынок рассматривает растущие ставки как отражение опасений по поводу государственных финансов. Като добавил, что правительство будет внимательно следить за ситуацией на рынке облигаций на фоне растущей доходности супердолгосрочных облигаций и продолжит тесный диалог с инвесторами в облигации.
• Президент США Дональд Трамп объявил о продлении срока введения 50%-ных тарифов на импорт из Европейского Союза до 9 июля, что повысило глобальные рисковые настроения. Однако неопределенность вокруг торговой политики Трампа остается, что держит инвесторов в напряжении и должно продолжать действовать как поддержка для безопасной иены.
• Трамп назвал президента России Владимира Путина "сумасшедшим" и заявил, что он рассматривает новые санкции против России после крупнейшей атаки дронов на Украину за более чем трехлетнюю войну. Более того, Израиль продолжает наносить удары по Газе, что сохраняет геополитические риски. Это должно поддерживать спрос на иену.
• Доллар США, с другой стороны, демонстрирует скромное восстановление от месячного минимума, хотя потенциал роста кажется ограниченным на фоне опасений, что масштабные налоговые сокращения и законопроект о расходах Трампа ухудшат бюджетный дефицит США. Это, наряду с ожиданиями "голубиного" подхода Федеральной резервной системы, должно ограничить доллар США и пару USD/JPY.
• Трейдеры теперь с нетерпением ожидают экономической повестки США, в которой будут представлены данные по заказам на товары длительного пользования и индекс потребительского доверия от Conference Board. Однако внимание останется прикованным к протоколам FOMC, предварительным данным по ВВП США за первый квартал и индексу цен на личные потребительские расходы (PCE).
• На этой неделе инвесторы также столкнутся с публикацией индекса потребительских цен (CPI) в Токио в пятницу, который сыграет ключевую роль в влиянии на динамику цен иены. Тем не менее, фундаментальный фон, похоже, склоняется в пользу быков по иене и предполагает, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY остается вниз.

Быки по USD/JPY стремятся развить положительное движение в течение дня выше уровня 61,8% коррекции Фибоначчи; еще не вышли из леса

С технической точки зрения, неудача предыдущего дня перед уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи восходящего движения апреля-мая и последующее падение благоприятствуют медведям по USD/JPY. Более того, осцилляторы на дневном графике находятся в отрицательной зоне и все еще далеки от зоны перепроданности. Это, в свою очередь, поддерживает перспективы дальнейшего краткосрочного снижения для валютной пары.

Таким образом, любое дальнейшее движение вверх может столкнуться с сильным сопротивлением в районе 143,65, выше которого пара USD/JPY может вернуть отметку 144,00. Устойчивое укрепление выше этого уровня может проложить путь для дальнейшего восстановления, хотя движение вверх все еще может рассматриваться как возможность для продажи в районе 144,80 и оставаться ограниченным вблизи психологической отметки 145,00.

С другой стороны, отметка 143,00 может защитить непосредственное снижение перед уровнем 142,50-142,45. Тем временем, медвежьи трейдеры могут теперь ждать устойчивого прорыва и закрепления ниже отметки 142,00 перед тем, как делать новые ставки. Пара USD/JPY может затем опуститься ниже промежуточной поддержки 141,55, к круглой отметке 141,00. Нисходящая траектория может продолжиться дальше к минимуму года или уровням ниже психологической отметки 140,00, достигнутой 22 апреля.