Венгерский форинт: бычий настрой на рынке Форекс сталкивается с глобальными препятствиями - ING

Команда ING считает, что форинт получает поддержку благодаря ожиданиям бюджетной консолидации и шагам в направлении перехода на евро, но предупреждает, что глобальные факторы, такие как рост цен на энергоносители, сильный доллар США и напряженность на рынке облигаций еврозоны, могут ограничить рост. Несмотря на уязвимое позиционирование и риски, прогноз их команды по форинту на ближайшие месяцы остается бычьим.

Бычий взгляд на валютный рынок сдерживается рисками

"Венгрия остается ключевой историей в ЦВЕ, причем благодаря идиосинкратическому нарративу после выборов и перспективам перехода на евро на нее приходится значительно больше всего длинных позиций по сравнению с другими классами активов. В настоящее время основное внимание рынка сосредоточено на фискальной политике и проекте бюджета на следующий год, а не на монетарной политике как таковой. По нашему мнению, рыночные ожидания в отношении бюджетного дефицита в следующем году смещаются в сторону снижения, и мы считаем, что чрезмерная степень оптимизма уже заложена в цены."

"Мы считаем, что это отчасти отражает повышенные ожидания относительно бюджетных планов, поскольку рынки ожидают проведения бюджетной консолидации на начальном этапе и целевого дефицита ниже 5% ВВП в 2027 году. Хотя это выглядит амбициозно, мы считаем, что цель достижима, хотя отнюдь не гарантирована."

"Форинт оказался более устойчивым к недавним глобальным распродажам, чем в предыдущих эпизодах. Хотя пара EUR/HUF ненадолго приблизилась к отметке 370, этот уровень оказался сильным потолком. После волатильности, наблюдавшейся в начале октября, форинт восстановил свои позиции и вновь укрепился ниже 364."

"Учитывая глобальную ситуацию и значительный объем длинных позиций, рынки представляются уязвимыми; с нашей точки зрения, в таких условиях НБВ было бы нецелесообразно тестировать рынок. Ценообразование на рынке указывает на еще одно снижение ставки при условии, что BUBOR к концу цикла смягчения вернется к уровню выше ключевой ставки. Поскольку мировые цены на энергоносители достигают новых максимумов, неудивительно, если рынок исключит из цен оставшиеся ожидания снижения ставок, особенно с учетом явно ястребиного ценообразования в других странах региона, хотя в собственном прогнозе мы сохраняем ожидания снижения ставок."

"Более ястребиный настрой рынка в сочетании с продолжающимися шагами правительства в направлении перехода на евро должен позитивно сказаться на форинте. С другой стороны, нельзя игнорировать неблагоприятные глобальные условия, такие как рост цен на энергоносители, сильный доллар США и проблемы на рынке облигаций еврозоны. Эти факторы затрудняют рост форинта, однако наш прогноз по валютному рынку остается бычьим."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)