Уверенность падает, и доллар США оказывается под давлением – Commerzbank

Деловое и потребительское настроение в США рушится, и скоро могут последовать реальные данные. С тарифами, действующими как экзогенный шок, инвесторы готовятся к рецессии — а не к инфляции — и отказываются от доллара США, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Прафке.

Доллар США теряет свою привлекательность как безопасный актив

"Настроение влияет не только на настрой в результатах опросов, но, предположительно, вскоре также повлияет на реальные данные. Если посмотреть, как быстро ухудшилось настроение среди компаний в США (индекс ISM) и среди потребителей даже до большого объявления в прошлую среду, не нужно быть экспертом, чтобы предсказать, что дела будут продолжать ухудшаться после 'Дня освобождения'. Потому что на данный момент как для компаний, так и для потребителей неопределенность остается высокой, цены, вероятно, будут расти, доходы, вероятно, будут падать, и фондовый рынок, как последний оплот дохода, также, похоже, рушится, учитывая море красного на (глобальных) фондовых рынках в последние дни — фондовые рынки США потеряли более 10% своей стоимости с Дня освобождения."

"В конце концов, не все так просто, как может думать Трамп. На мой взгляд, резко увеличивая тарифы, он создает 'искусственный' экзогенный шок для мировой торговли и, следовательно, для мировой экономики. Единственная проблема в том, что США являются частью этой мировой экономики. И пока США потребляют больше, чем производят, трудно полностью изолироваться или оградить себя. Особенно не за одну ночь. В этом смысле Трамп рубит сук, на котором сидит."

"Вот почему рынок сейчас закладывает в цены снижение процентных ставок ФРС примерно на 100 б.п. Другими словами, рынок явно оценивает экономические риски (т.е. скольжение США в рецессию) выше, чем инфляционные риски, возникающие из-за повышения тарифов на импорт в США. Это одна из причин, почему доллар США подвергся такому понижательному давлению с Дня освобождения."