USD: Все внимание на данные - и скоро на тарифы - ING

Председатель ФРС Джером Пауэлл придерживался своего обычного осторожного тона в Синтре, повторяя строгий подход, зависящий от данных, который, как ожидается, сделает доллар крайне чувствительным к данным по занятости и инфляции. Примечательно, что Пауэлл отказался исключить возможность снижения ставки в июле, поэтому резкое отклонение по данным по занятости завтра даст рынкам возможность заложить в цены смягчение политики уже в этом месяце, отмечает аналитик FX ING Франческо Пезоле.

Риски остаются смещенными в сторону понижения для доллара США

"Но данные из США, опубликованные вчера, указывают в противоположном направлении – дав доллару кратковременную поддержку. Данные JOLTS за май превзошли ожидания по всем направлениям – количество вакансий и увольнений увеличилось, количество сокращений снизилось, что противоречило консенсус-прогнозу. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM также удивил положительной динамикой, поднявшись с 48,5 до 49,0, при этом 'уплаченные цены' восстановились после снижения в мае. Это не решающие сигналы, но они указывают на рост цен и устойчивый рынок труда – вряд ли это повод для немедленных действий ФРС. Мы считаем, что рынки слишком сильно наклонились в сторону голубиной политики и ожидаем, что доллар найдет поддержку по мере роста инфляции."

"Тем временем, Сенат США узким большинством одобрил пересмотренную версию большого красивого законопроекта Трампа, который теперь возвращается в Палату представителей для окончательного утверждения перед подписанием в закон. Несмотря на то, что Бюджетное управление Конгресса теперь оценивает увеличение чистого долга на 3,3 трлн долларов в течение следующего десятилетия, реакция трежерис была сдержанной, вероятно, смягченной надеждами на более раннее смягчение политики ФРС. Тем не менее, если инфляция удивит ростом, отложенное влияние на облигации США нельзя исключать."

"Риски понижательной динамики доллара немного уменьшились после вчерашних данных, но ситуация может быстро измениться, если сегодняшние данные по занятости ADP окажутся слабыми. Консенсус предполагает восстановление до 96 тыс. с 37 тыс. Также в центре внимания будут сокращения рабочих мест от Challenger. Торговые трения снова выходят на первый план. Президент Трамп дал понять, что не будет продлевать взаимные тарифы после 9 июля, хотя рынки осторожны в восприятии этого на словах, учитывая недавние развороты. Преобладающее мнение может заключаться в том, что глобальные угрозы тарифов достигают пика перед очередным последним моментом отсрочки, но на этот раз рынки могут больше сосредоточиться на двусторонних рисках для таких стран, как Япония, Канада или ЕС. В любом случае, даже целевые тарифы в прошлом оказывали давление на доллар, и, оставив в стороне данные из США, риски перед дедлайном 9 июля остаются смещенными в сторону понижения для доллара США."