USD укрепляется, так как тарифы усиливают бегство от рисков - Scotiabank

День повышения тарифов пришел как разрушительный удар для глобального интереса к риску и дал новый импульс отскоку доллара США (USD), что еще больше поставило под сомнение консенсусные позиции, сообщают главные стратеги по валютным рынкам Scotiabank Шон Осборн и Эрик Теорет.

Повышение тарифов в день дедлайна приводит к падению акций

"В целом, базовый тариф в 10% остается, но 15%-ная ставка применяется ко многим странам, а другие столкнутся с гораздо более жесткими сборами — 39% для Швейцарии и 35% на некоторые канадские экспортные товары. Эти ставки вступят в силу 7 августа, что дает странам еще неделю для достижения соглашения в последний момент. Средний тариф в США был чуть ниже 13% до этих последних событий и немного вырастет с этого момента. Тарифы замедлят потребление и повысят цены в США, но вероятное снижение торговли замедлит глобальную экономику."

"Рынкам было о чем поразмыслить в конце месяца. ФРС сохранила ставки, как и ожидалось, и не дала никаких намеков на перспективы политики до сентября. Голубиный раскол в виде двух выступивших за снижение губернаторов не был неожиданным, но является необычным и может предвещать более глубокий раскол среди политиков в будущем. Экономические данные США отразили более высокие, чем ожидалось, (основной PCE) цены и некоторые признаки того, что, несмотря на сильные данные по ВВП за второй квартал, базовый спрос замедляется (самые слабые реальные конечные продажи с конца 2022 года на уровне +1,2% SAAR)."

"Перспективы могут стать немного более неопределенными сегодня, так как ожидается, что NFP вырастет на 105 тыс., что ниже недавних трендовых приростов и приближается к опасной отметке в 100 тыс., необходимой для того, чтобы не отставать от роста населения (и избежать давления на уровень безработицы). Слабые данные могут возобновить ожидания смягчения политики ФРС в сентябре и оказать давление на доллар, но, как есть, июль завершен с солидным общим приростом DXY — таким, который достаточно силен на графиках, чтобы предположить, что более широкий откат доллара от его очень слабых показателей в первой половине года может продолжиться немного дольше. Торговые соглашения снизили некоторую премию за риск для доллара США, но фундаментальные проблемы (фискальная, монетарная политика) остаются значительными, и это должно ограничить возможности восстановления доллара в будущем."