USD: Отскок доллара был вялым - ING

Эта неделя всегда должна была быть очень насыщенной для рынков, так как несколько ключевых заседаний центральных банков – включая заседание Федеральной резервной системы – должны были обновить понимание рынками позиции политиков по балансу инфляции и роста во второй месяц глобального протекционизма США. Но, как мы знаем, геополитические события ворвались в картину, и последствия кризиса на Ближнем Востоке для энергетических рынков могут легко отразиться на оценках инфляции центральными банками, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Исследования ниже 98,0 в DXY могут не продлиться долго

«Поэтому мы должны начать с геополитики. Более высокая премия за риск в ценах на нефть оправдана, и перебои могут подтолкнуть цены на Brent к $80 за баррель или даже $120 за баррель, если судоходство через Ормузский пролив будет затронуто. В настоящее время цена находится чуть ниже $75 и должна продолжать демонстрировать повышенную внутридневную волатильность. Более высокие цены на нефть означают, что центральные банкиры, как ожидается, будут более осторожны с смягчением или голубиными указаниями. ФРС, которая, как ожидается, сохранит ставки на прежнем уровне в среду, теперь может использовать волатильность на энергетическом рынке как аргумент, чтобы отвергнуть призывы президента США Дональда Трампа к снижению ставок, пока она оценивает глубину воздействия тарифов на инфляцию.»

«Но более ястребиная ФРС недостаточна, чтобы поддерживать спрос на доллар в текущей среде. Восстановление доллара с момента начала ударов Израиля по Ирану было относительно сдержанным и сейчас в значительной степени сворачивается. Это происходит несмотря на отсутствие признаков деэскалации в регионе и поддержку цен на нефть. На наш взгляд, это снова симптом недоверия рынка к доллару в данный момент, поэтому даже четко положительное событие для доллара, такое как шок цен на нефть в сочетании с геополитическими напряжениями, не может остановить методичное наращивание коротких позиций по доллару, которое мы наблюдали в последние пару месяцев каждый раз, когда доллар пытался восстановиться.»

«С учетом того, что доходности казначейских облигаций скорее сдерживают, чем способствуют возвращению к доллару в текущей среде, мы считаем, что дальнейшие ралли доллара должны продолжать сворачиваться. В то же время, однако, риски снижения для доллара, вероятно, ниже сейчас, когда геополитические риски обострились, и учитывая, сколько премии за риск уже заложено в доллар. Исследования ниже 98,0 в DXY могут не продлиться долго, если не появятся признаки деэскалации. Саммит G7 в Канаде начинается сегодня; ожидайте заголовков по торговле и геополитике в течение следующих нескольких дней.»