USD: новая валюта с высокой бетой - ING

Безумная неделя для рынков заканчивается значительными потерями для доллара. Рынок валют говорит сам за себя; в G10 только неликвидная норвежская крона остается во флэте против доллара с прошлой пятницы. Вопрос о потенциальном кризисе доверия к доллару теперь окончательно решен - мы переживаем его в полном объеме. Вчерашние колебания цен различных активов продемонстрировали радикальный сдвиг от американских активов, при этом как акции, так и трежерис снизились, несмотря на то, что базовый индекс потребительских цен оказался значительно ниже ожиданий, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Рынки выходят из USD как безопасного убежища

"Очевидно, что рынки отвергли мартовскую инфляцию как устаревшую цифру и продолжают беспокоиться о совокупной угрозе инфляции и замедления роста экономики. Хотя аукцион 30-летних казначейских облигаций продемонстрировал неожиданную силу вчера (отражая успешный аукцион 10-летних облигаций в среду), спред свопов по доллару расширился (10-летний теперь 56 б.п.), и наша команда по процентным ставкам сохраняет медвежий взгляд на трежерис. Мы также не можем исключить, что бюджетное решение, принятое Палатой представителей вчера, которое ставит под вопрос финансирование для продления налоговых льгот, добавляет еще один уровень премии за риск к рисковым активам и трежерис."

"Коллапс доллара в данный момент служит барометром для 'продажи Америки'. Переход к другим традиционным безопасным активам, таким как швейцарский франк, японская иена или даже евро, оправдан потерей привлекательности доллара как безопасного актива. Но падение доллара по отношению к валютам с высокой бетой (включая чувствительные к Китаю AUD и NZD) является сигналом того, что рынки активно формируют позиции на широкомасштабное снижение доллара."

"На данном этапе попытка определить дно для доллара так же рискованна, как и попытка угадать следующий шаг Трампа по тарифам. Это связано с тем, что доллар в настоящее время, как и трежерис, действует как валюта, чувствительная к риску, что противоположно статусу безопасного актива. Это означает, что доллар может резко вырасти вместе с пострадавшими акциями при любом намеке на хорошие новости по торговле, но мы подозреваем, что только значительный разворот протекционистских мер, особенно в отношении Китая, может устойчиво исправить ущерб, нанесенный доллару на прошлой неделе. Риски снижения для доллара остаются высокими, и DXY может легко пробить уровень поддержки 100,0 сегодня."