USD: инфляция и аукцион 10-летних облигаций в центре внимания сегодня - ING

На этой неделе доллар пока не демонстрирует четкого направления. Неопределенность относительно того, насколько далеко зайдут торговые переговоры между США и Китаем в Лондоне, оставила пространство для внутренних факторов, формирующих относительную динамику среди валют G10. На утро сегодняшнего дня сообщения утверждают, что переговорщики согласовали "рамки" для возобновления поставок чувствительных товаров, включая редкоземельные элементы, ожидая одобрения от Трампа и Си. С точки зрения рыночных настроений, это кажется положительным шагом к деэскалации, но не является значительным прорывом. Отказ Китая от обязательств по сокращению своего торгового дефицита все еще оставляет много аргументов для торговых ястребов в Вашингтоне, чтобы противостоять любому структурному смягчению, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Медвежий настрой на данный момент

"Рынки относятся к лондонскому саммиту с некоторым скептицизмом. Доллар остается одним из лучших индикаторов торговых настроений. Хотя он в целом хорошо держится в начале этой недели, он не смог развить импульс, полученный в конце прошлой недели после объявления о встрече США и Китая. Согласно нашей краткосрочной модели, он все еще недооценен на 3-4% по отношению к основным валютам G10. Фьючерсы на акции США указывают на слабое открытие сегодня утром после скромного роста вчера."

"Внутренние фискальные события также оказали давление на доллар. Слабый аукцион 3-летних казначейских облигаций отменил часть недавнего роста государственных облигаций США, которые сегодня сталкиваются с двойным испытанием: с широко ожидаемым аукционом 10-летних облигаций и данными по CPI. Мы ожидаем, что базовая инфляция за май составит 0,2%, что ниже консенсус-прогноза в 0,3%, что может ослабить давление на трежерис, но может оказать давление на доллар, так как шансы на снижение ставки в сентябре (в настоящее время они заложены в цены как 50%) уменьшаются. Позже сегодня также будут опубликованы данные о федеральном бюджетном балансе за май."

"Наш настрой по отношению к доллару сегодня медвежий – не только из-за нашего прогноза по базовому CPI, но и на фоне сообщений о том, что министр финансов Скотт Бессент рассматривается в качестве преемника Пауэлла на посту главы ФРС. Доллар сильно не любит любые угрозы независимости ФРС. Добавьте к этому, что Бессент, вероятно, будет выступать за гораздо более низкие ставки (отражая риторику Трампа), и бакс сталкивается в основном с понижательными рисками из этой истории."