USD: Эта неделя большая и красивая? - ING

Первая половина июля может оказаться решающей для валютного рынка, с тремя ключевыми событиями: голосованием Сената по закону "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), который президент США Дональд Трамп хочет принять до 4 июля, данными по занятости в США в четверг и истечением срока приостановки взаимных тарифов 9 июля. Вчера OBBBA преодолел узкий барьер в Сенате, получив 51 голос против 49 за открытие дебатов. Голосования по поправкам начинаются сегодня, хотя большинство из них, как ожидается, провалятся. Неясно, достаточно ли поддержки у законопроекта в его текущей форме, чтобы вернуться в Палату представителей, поскольку восемь сенаторов от Республиканской партии, как сообщается, выступают против. Тем временем, Конгрессный бюджетный офис теперь оценивает, что измененный законопроект добавит $3,3 трлн к долгу за следующее десятилетие, по сравнению с $2,8 трлн для версии Палаты представителей – это вряд ли обнадеживающие новости для фискальных перспектив США, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Рынки полностью закладывают в цены снижение ставки ФРС в сентябре

"Тем не менее, доллар в последнее время не торговался активно на фоне дефицита; в конце концов, необходима важная реакция со стороны казначейских облигаций, чтобы это отразилось на валютном рынке. Это может сыграть роль в среднесрочных соображениях, которые удерживают доллар в слабом состоянии, но трудно изолировать его эффект в этом контексте. История доллара в краткосрочной перспективе, похоже, почти полностью зависит от Федеральной резервной системы, и даже действующий срок тарифов 9 июля кажется второстепенным."

"Рынки полностью закладывают в цены снижение ставки в сентябре и примерно одну пятую вероятность снижения в июле. Это значительно голубиное по сравнению с последними осторожными заявлениями ФРС, но учитывая, что два члена FOMC открыто обсуждали возможность снижения в июле, значительно разочаровывающие данные на этой неделе могут спровоцировать новый раунд активных продаж доллара. Самым важным релизом, безусловно, является отчет по занятости в четверг, который напрямую касается второй части мандата ФРС. Консенсус по занятости составляет 113 тыс., шепотный номер Bloomberg – 104 тыс., а наш прогноз – 100 тыс., что, вероятно, не будет достаточно, чтобы спровоцировать активные ставки на снижение в июле."

"Перед выходом данных по занятости доллар остается очень чувствительным к поступающим данным, с индексами ISM в производственном секторе и JOLTS, которые будут опубликованы завтра, и данными по занятости ADP в среду. Баланс рисков остается смещенным в сторону понижения для доллара, но наши прогнозы на лишь постепенное замедление занятости и рост инфляции в ближайшие месяцы подразумевают, что рынки переоценили голубиные ожидания. Снижение в сентябре может в конечном итоге быть исключено из цен, и некоторую краткосрочную поддержку для доллара следует ожидать. Напротив, значительное разочарование по занятости может отправить DXY ниже 96,0 даже без факторов OBBBA и тарифов."