USD: действительно большие объемы еще впереди – Commerzbank

Индекс производственной активности ISM в США принес несколько краткосрочных пунктов, но не смог нанести доллару реального удара вчера. Это едва ли удивительно. С одной стороны, индекс ISM оставался ниже отметки 50 в течение шести месяцев, при этом показывая незначительный восходящий тренд, не выходя при этом на устойчивый рост. Подкомпонент новых заказов оказался неожиданно хорошим, в то время как компонент занятости остается слабым, но немного улучшился по сравнению с предыдущим месяцем. В целом, индекс за август не был ни рыбой, ни мясом. В нем было что-то для всех, но индекс в целом не имеет большого значения для реальной экономики и, следовательно, был хорош только для краткосрочного, быстро скорректированного падения USD, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Прафке.

Рынок, вероятно, снова обратит внимание на другие важные вопросы

«Тем не менее, действительно важные данные все еще на повестке дня: завтра индекс ADP (который, несмотря на отсутствие корреляции, часто принимается за опережающий индикатор для NFP), а затем, конечно, отчет по рынку труда в пятницу. Именно потому, что председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул риски снижения для экономики и занятости в своей речи в Джексон-Хоуле, чтобы найти баланс между ожиданиями снижения процентных ставок (со стороны правительства США, рынка и его собственных коллег из FOMC) и рисками инфляции, которые могут возникнуть из-за тарифов, данные по рынку труда теперь находятся в еще большем фокусе, чем обычно. Так что, действительно, большие куски на этот раз.»

«Доллар США явно является движущей силой в данный момент, демонстрируя большую волатильность. И это также означает, что разочаровывающие данные по рынку труда могут дать еще один значительный импульс ожиданиям снижения процентных ставок ФРС, возможно, вернувшись к одному или нескольким снижением на 50 базисных пунктов. В этом случае я ожидаю, что доллар снова будет сильно наказан. Индекс ADP может заложить основу для этого завтра в плане настроений с более слабым, чем ожидалось, показателем (консенсус 80 000), хотя индекс в конечном итоге не имеет значения для пятничного показателя.»

«Тем не менее, если данные останутся примерно в соответствии с рыночными ожиданиями с незначительными отклонениями, моя оценка будет таковой: с ожиданием чуть менее двух снижений процентных ставок к концу года, что также является прогнозом наших экономистов, доллар может все же понести потери, но в конечном итоге достаточная слабость уже заложена в валюту. Это означает, что, хотя я ожидаю обычного движения вверх и вниз в USD, когда данные будут опубликованы в соответствии с консенсус-прогнозом, я не ожидаю дополнительной слабости доллара. Таким образом, в конечном итоге это снова будет ни рыба, ни мясо. Рынок, вероятно, быстро вернется к другим важным вопросам, включая бюджет США, поскольку в конце месяца снова назревает закрытие правительства.»