USD/CAD под давлением после того, как Верховный суд США отменил тарифы Трампа

• Пара USD/CAD торгуется под давлением после того, как Верховный суд США отменил тарифы Трампа.
• Розничные продажи в Канаде снизились, но превысили негативные ожидания.
• Смешанные экономические данные из США показывают замедление роста и устойчивое инфляционное давление.

Канадский доллар (CAD) остается устойчивым по отношению к доллару США (USD) в пятницу, так как доллар США сокращает ранее внутридневные gains после того, как Верховный суд США отменил широкие глобальные тарифы президента Дональда Трампа. На момент написания, пара USD/CAD торгуется около 1,3690, хотя она все еще на пути к скромным недельным gains.

В решении 6-3 Верховный суд установил, что президент Дональд Трамп превысил свои конституционные полномочия, используя чрезвычайные полномочия в соответствии с Законом о международных экономических чрезвычайных ситуациях (IEEPA) для введения широких импортных пошлин.

Тем не менее, суд не уточнил вопрос о возврате тарифов. Согласно оценкам Модели бюджета Пенна Уортона, правительство США может столкнуться с более чем $175 миллиардов в требованиях о возврате, если решение приведет к выплатам.

Неопределенность все еще сохраняется, так как президент Дональд Трамп ранее указывал, что он может рассмотреть другие юридические инструменты, чтобы сохранить тарифы в силе, если суд вынесет решение против него.

Трейдеры также переваривали свежие экономические данные как из США, так и из Канады.

В Канаде розничные продажи снизились на 0,4% м/м в декабре, что немного лучше ожидаемого снижения на 0,5%, но это обратило вспять рост на 1,2% в ноябре. Розничные продажи без учета автомобилей выросли на 0,1%, превысив прогнозы о сокращении на 0,3%, хотя резко замедлились по сравнению с предыдущим ростом на 1,6%.

В США предварительные оценки показали, что экономика выросла с годовым темпом 1,4% в четвертом квартале 2025 года, резко замедлившись с 4,4% в предыдущем квартале и не дотянув до консенсус-прогноза в 3%.

Данные по инфляции показали более устойчивую картину. Индекс базовых цен PCE — предпочитаемый ФРС показатель инфляции — вырос на 0,4% в месячном исчислении в декабре, ускорившись с 0,2% и превысив ожидания в 0,3%. В годовом исчислении базовый PCE поднялся до 3,0% с 2,8%, также выше прогноза в 2,9%.

Общий индекс инфляции PCE также укрепился в декабре. Индекс цен PCE вырос на 0,4% м/м, ускорившись с 0,2% в ноябре и превысив консенсус-прогноз в 0,3%. Годовой темп немного увеличился до 2,9% с 2,8%.

Слабые данные по росту контрастируют с устойчивыми показателями инфляции, усложняя прогноз монетарной политики ФРС. Устойчивое ценовое давление подтверждает мнение о том, что ФРС может потребоваться удерживать процентные ставки высокими более длительное время, даже несмотря на охлаждение экономической активности. Тем не менее, рынки продолжают закладывать в цены два снижения ставок позже в этом году.

Другие данные показали признаки охлаждения активности в экономике США. Предварительные данные S&P Global PMI указали на снижение составного индекса PMI до 52,3 в феврале с 53 ранее. Индекс PMI в производственной сфере упал до 51,2 с 52,4, в то время как индекс PMI в сфере услуг немного снизился до 52,3 с 52,7.

В то же время индекс потребительских настроений Университета Мичигана снизился до 56,6 в феврале с 57,3, при этом индекс ожиданий остался стабильным на уровне 56,6. Примечательно, что ожидания инфляции немного снизились, с однолетним прогнозом, который уменьшился до 3,4% с 3,5%, и пятилетним показателем, который снизился до 3,3% с 3,4%.