Тайваньский доллар снова движется нестабильно: что стоит за его укреплением?

Волатильность вокруг нового тайваньского доллара (TWD) остается крайне высокой, поскольку инвесторы оценивают новости, связанные с торговлей, в контексте воздействия на активы, номинированные в долларах США (USD), тайваньских страховых компаний жизни. После падения почти на 5% в четверг пара USD/TWD восстановилась и в последний раз торговалась около 29,50, потеряв около 1,5% за день.

USD/TWN возобновил свой нисходящий тренд в четверг. Источник: FXStreet.

Такие резкие движения редки для валюты, которая обычно едва привлекает внимание: что может говорить недавний рост тайваньского доллара?

Оптимизм по поводу торговых переговоров приносит пользу Тайваню

Можно подумать, что движение связано с улучшением перспектив по тарифным переговорам между США и Китаем. В конце концов, тайваньский доллар, безусловно, выигрывает от снижения торговых напряжений и относительно оптимистичных показателей акций технологических компаний в США.

Это связано с тем, что такие гиганты, как Apple, Nvidia и Qualcomm, сильно зависят от полупроводников, поставляемых TSMC (Тайваньская компания по производству полупроводников).

Недавние данные по инфляции из США также могли способствовать укреплению тайваньского доллара. Данные по инфляции в США, оказавшиеся ниже ожиданий в среду, негативно сказались на долларе США и доходности казначейских облигаций США, что привело к оттоку капитала из USD и, среди прочего, в TWD.

Хотя текущая обстановка кажется благоприятной для тайваньской экономики – и ее ключевого сектора чипов – продолжать расширяться здоровыми темпами, укрепление тайваньского доллара может иметь некоторые негативные последствия.

Роль тайваньских страховых компаний жизни

Согласно Bloomberg, есть еще один ключевой фактор, который может влиять на рынок помимо торговых переговоров: более 90% зарубежных активов тайваньских страховых компаний жизни номинированы в долларах США, в отличие от многих других страховщиков в других странах, которые диверсифицируют свои портфели. Это воздействие тайваньских страховщиков ставит их под значительную угрозу финансовых потерь, когда тайваньский доллар укрепляется по отношению к USD.

«Тайвань находится в эпицентре этого огромного доллара, который долгое время удерживался институциональными инвесторами. С учетом того, что TWD сегодня снова сильно изменился, мы не должны сомневаться в том, что глобальные пенсионные фонды и страховые компании внимательно следят за тем, как разворачивается этот долларовый дисбаланс и какие уроки они должны извлечь для своих собственных портфелей», – заявили аналитики Deutsche Bank.

Существует мало признаков того, что страховщики готовят серьезную реформу своей инвестиционной модели, учитывая ограниченный размер тайваньского финансового рынка и их зависимость от регуляторной поддержки в трудные времена, пишет Bloomberg.

«Это означает, что валютные потери сектора в размере 4 миллиардов долларов между январем и апрелем и ухудшение финансовых показателей некоторых его крупнейших игроков могут быть лишь началом новых шоков, поднимая вопросы о системных рисках для финансов и пенсионных сбережений острова», – добавили они.

Ранее в мае пара USD/TWD потеряла почти 10% за два дня и достигла своего самого низкого уровня за девять месяцев ниже 28. Пара выросла примерно на 6% в последующие дни, когда Губернатор Центрального банка Тайваня отметил, что они вмешались, чтобы сдержать то, что они считали «чрезмерными» притоками.

Тогда многие предполагали, что центральный банк вел переговоры с США о ослаблении валюты в рамках переговоров по обеспечению выгодной торговой сделки с администрацией Трампа. Тайвань опроверг такие слухи.

В настоящее время неясно, вмешивается ли центральный банк на валютные рынки. Но инвесторы могут воздерживаться от ставок на дальнейшее укрепление тайваньского доллара, учитывая риск оказаться в невыгодном положении в случае вмешательства.