США: кто в конечном итоге заплатит американские тарифы? – Commerzbank

Ожидаемая встреча между президентом США и его российским коллегой не оказала значительного влияния на доллар США, несмотря на в целом негативные сообщения после нее (см. статью ниже). Хотя дипломатические события, вероятно, останутся в центре внимания в ближайшие дни, ожидается, что встреча центрального банка в Джексон-Хоуле в конце недели окажет большее влияние на валютный рынок. Кто в конечном итоге заплатит более высокие тарифы США? Чиновники, которые в настоящее время выступают за снижение процентных ставок, похоже, сосредоточены на идее, что тарифы США не приведут к увеличению инфляционного давления, или что любое такое давление будет временным, отмечает валютный аналитик Commerzbank Михаэль Фистер.

Импортирующие компании США могут поглотить более высокие тарифы

"Иностранные компании могут снизить свои цены на экспорт в США по собственной инициативе, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это был бы лучший вариант для доллара США, так как это не уменьшит его покупательную способность в США, обеспечивая при этом правительству США больший доход благодаря тарифам. Хотя некоторые сообщения указывают на то, что японские экспортеры автомобилей снизили свои цены, недавние тревожные высокие увеличения цен производителей за июль предполагают, что это будет иметь место лишь в ограниченной степени."

"Во-вторых, импортирующие компании США могут поглотить более высокие тарифы, снижая свои маржи, чтобы продолжать предлагать товары по старой цене в США. Это, вероятно, будет немного хуже для доллара США, так как это, вероятно, повредит акциям американских компаний. Однако это может быть частично компенсировано снижением процентных ставок со стороны ФРС. Это еще не отразилось в отчетах компаний за второй квартал, но, вероятно, пройдет некоторое время, прежде чем такие события повлияют на маржи. Тем не менее, будет сложно избежать передачи тарифов США, особенно в секторах, находящихся под давлением из-за уже узких маржей."

"Тарифы могут быть переданы потребителям в США. Это был бы самый сложный сценарий для правительства США, поэтому оно пытается подавить такие сообщения. Помните объявление крупного американского ритейлера в апреле о том, что он намеревался передать тарифы, но затем отступил под давлением со стороны правительства США? Это был бы не только самый сложный сценарий для правительства, но и для доллара США. В конце концов, это увеличило бы инфляционное давление и, вероятно, заставило бы потребителей сократить расходы. Поскольку потребители в США являются основными двигателями роста экономики США, это, вероятно, увеличит опасения по поводу реальной экономики."