Смятение на рынке меди после объявления тарифов США - Commerzbank

Как и ожидалось, объявление президента США Трампа о 50% импортных тарифах на медь привело к смятению на затронутом рынке. Цена меди, торгуемой на Comex, достигла пика почти 590 американских центов за фунт (эквивалентно $13 000 за тонну). В то же время цена на Лондонской металлургической бирже оказалась под давлением, при этом цена в США сейчас торгуется с премией почти 30% к цене на LME, отмечает глава отдела валютных и товарных исследований Commerzbank Тху Лан Нгуен.

Высокие тарифы на алюминий могут привести к разрушению спроса

«Дивергенция в ценах может быть объяснена предположением, что предложение меди в США станет более дефицитным из-за непомерно высоких тарифов. Согласно данным USGS, США импортировали 45% своего потребления меди в прошлом году, при этом Чили является основным источником рафинированной меди, составляя 65% импорта. Таким образом, США придется практически удвоить свое внутреннее производство. Это вряд ли возможно за такой короткий срок. Переход на вторичное производство также, вероятно, будет сложным, так как оно в настоящее время составляет незначительные 4% от производства меди в США (по данным USGS на 2024 год).»

«Таким образом, тарифы, скорее всего, приведут к снижению спроса на медь в США. Ассоциация алюминия США также предупреждала, что столь же высокие тарифы на алюминий, скорее всего, приведут к разрушению спроса. Снижение импорта в США, в свою очередь, увеличит предложение меди за пределами США, что объясняет, почему цена на LME находится под давлением. Однако рынок ожидает этого развития.»

«В краткосрочной перспективе американские компании, вероятно, попытаются отправить как можно больше меди в США до дедлайна 1 августа. Снижение запасов на LME и SHFE, следовательно, может вновь ускориться и поддержать цену меди на LME, по крайней мере, временно. Однако контрдвижение следует ожидать не позднее 1 августа, когда тарифы вступят в силу. Мы, следовательно, ожидаем, что цена меди на LME упадет до $9 500 за тонну.»