Риск-реверсы по GBP/USD указывают на ослабление фунта стерлингов – Commerzbank

Пара GBP/USD сталкивается с повышенными рисками снижения, так как подразумеваемая волатильность на рынке и риск-реверсалы сигнализируют о ожиданиях ослабления фунта стерлингов (GBP) перед бюджетом Великобритании, при этом надежный фискальный план канцлера Ривз является ключом к восстановлению доверия инвесторов, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Ожидается рыночная волатильность перед бюджетом Великобритании

"Риск-реверсалы явно показали, что большинство участников рынка придерживались аналогичной точки зрения, смещаясь в сторону большего риска ослабления фунта в последние недели. Мы, вероятно, увидим дальнейшее смещение к более высокой подразумеваемой волатильности и более негативным риск-реверсалам GBP/USD в ближайшие дни. Хотя это смещение уже произошло в какой-то степени, в прошлом году мы достигли пика вскоре после представления бюджета. Однако повторные сравнения с эпизодом Трасс, когда Лиз Трасс шокировала финансовые рынки плохо продуманными планами по доходам и расходам, вероятно, неуместны."

"Тот факт, что риски с точки зрения рынка явно указывают на ослабление фунта, не означает, что это обязательно произойдет. Во время как эпизода Трасс, так и последнего бюджета фунт не показал себя слишком плохо. В этом году, однако, ситуация была иной. Похоже, что чиновники, с их множеством идей, некоторые из которых впоследствии были отменены, не смогли убедить инвесторов в фунте. Мы подозреваем, что это будет продолжаться в ближайшие дни. Другими словами, риски для фунта, воспринимаемые рынком, скорее всего, реализуются в этом году, чем в прошлом, учитывая, что условия ухудшились, и правительство, похоже, не имеет убедительного плана."

"На встречах с клиентами нас часто спрашивают, были ли уже учтены большинство негативных аргументов и как может выглядеть позитивный сценарий для фунта. По сути, Ривз должна представить убедительный план сбалансировать бюджет к фискальному году 2029–30, не разжигая инфляцию и не подавляя рост. Возможные отправные точки, которые могли бы убедить рынок, включают демонстрацию фискального пространства, избегание повышения налогов, которые разгоняют инфляцию, и внедрение как можно меньшего количества краткосрочных налоговых изменений, которые лишь откладывают проблемы на будущие годы."