Польский злотый: оказался уязвимым, поскольку НБП откладывает ужесточение политики – ING

Франтишек Таборский из ING отмечает немного более высокую итоговую инфляцию в Польше и неизменный прогноз по базовой инфляции, при этом большинство членов Комитета по денежно-кредитной политике сигнализируют, что декабрь является самым ранним сроком для обсуждения повышения ставки. Он считает, что отсрочка ужесточения политики Национальным банком Польши, укрепление доллара и рекордные цены на газ делают злотый уязвимым, и вновь подтверждает ожидания возвращения EUR/PLN в диапазон 4,380–4,400.

Голубиная позиция НБП оказывает давление на злотый

"Итоговая инфляция в Польше была пересмотрена немного выше — до 4,1% с предварительной оценки за сентябрь в 4,0%. Наш прогноз по базовой инфляции остается без изменений на уровне 3,1% против 3,3%, а сегодняшняя публикация, как ожидается, подтвердит этот показатель."

"После октябрьского заседания Национального банка Польши выступили почти все члены Комитета по денежно-кредитной политике, представив смешанные сигналы. Большинство из них звучали несколько более ястребино, чем управляющий Адам Глапиньский, но большинство считает декабрь, а не ноябрь, самым ранним сроком для обсуждения повышения ставки."

"Все согласны с тем, что новый прогноз и темпы дезинфляции в следующем году будут иметь решающее значение. В подробных интервью также основное внимание уделялось мерам правительства по ограничению цен на топливо для домохозяйств. Утвержденные только до конца года, эти меры снижают общую инфляцию на 0,6–0,7 п.п."

"Можно предположить, что при необходимости эти меры будут продлены на первый квартал, поскольку Министерство финансов указало, что решение будет принято в декабре. Это должно позволить НБП еще больше отсрочить ужесточение политики. Наши экономисты по-прежнему ожидают, что повышение ставок начнется в первом квартале следующего года, а общий объем ужесточения составит 50 б.п."

"Вчерашний показатель базовой инфляции CPI в США, оказавшийся выше ожиданий, остановил рост валют ЦВЕ и вновь сместил настроения в сторону бегства от риска. Наш медвежий взгляд на валюты ЦВЕ остается без изменений: укрепление доллара США и рекордно высокие цены на газ затруднят сохранение роста региональными валютами."

"Злотый выглядит особенно уязвимым с учетом голубиной позиции НБП по сравнению с рыночным ценообразованием. Поэтому мы по-прежнему ожидаем возвращения EUR/PLN в диапазон 4,380–4,400."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)