Пара USD/CHF торгуется смешанно, так как инфляция в США и опасения по поводу независимости ФРС оказывают давление на доллар

• Индекс потребительских цен (CPI) в США соответствует ожиданиям, в то время как базовая инфляция немного ослабла.
• Напряженность вокруг независимости ФРС продолжает давить на доллар США.
• Швейцарский франк выигрывает от геополитической и институциональной неопределенности.

Пара USD/CHF торгуется около 0,7980 во вторник на момент написания, увеличившись на 0,10% внутри дня, но отступив от внутридневного максимума после выхода данных по инфляции в США. Пара отреагировала умеренно на макроэкономические показатели, так как рынки остаются разорванными между данными по инфляции, которые остаются стабильными, и политическим фоном, который продолжает давить на доллар США (USD).

Индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 2,7% в годовом исчислении в декабре, согласно данным Бюро статистики труда (BLS), что соответствует увеличению в ноябре и полностью соответствует рыночным прогнозам. Однако базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильные компоненты продуктов питания и энергии, остался на уровне 2,6% в годовом исчислении, не дотянув до ожиданий увеличения до 2,7%. В месячном исчислении индекс CPI увеличился на 0,3%, в то время как базовый CPI вырос на 0,2%. Отчет подчеркивает, что расходы на жилье остаются основным драйвером месячной инфляции, в то время как цены на продукты питания и энергию также зафиксировали умеренные увеличения.

Эти цифры укрепляют мнение о постепенном, но неполном процессе дезинфляции, оставляя ограниченное пространство для Федеральной резервной системы (ФРС) для быстрого изменения курса своей монетарной политики. Рынки сейчас закладывают около 95% вероятности того, что ФРС оставит процентные ставки без изменений на своем январском заседании, в то время как ожидания снижения ставки как можно раньше в марте резко упали в последние дни, согласно инструменту CME FedWatch.

В то же время индикаторы рынка труда посылают смешанные сигналы. Четырехнедельная средняя изменений занятости в частном секторе, сообщенная компанией Automatic Data Processing (ADP), увеличилась до 11 750 рабочих мест в неделю в середине декабря, по сравнению с 11 000 ранее. Это подтверждает, что создание рабочих мест в частном секторе США остается положительным, но в умеренном темпе, недостаточном для полного развеивания опасений по поводу экономического замедления.

Тем не менее, доллар США остается под давлением неэкономических факторов. Сообщения о уголовном расследовании, нацеленном на председателя ФРС Джерома Пауэлла, вновь разожгли опасения по поводу независимости центрального банка. Эта ситуация является частью длительного конфликта между президентом США Дональдом Трампом и председателем ФРС, что подогревает институциональную неуверенность, которая давит на кредитоспособность монетарной политики. Несколько крупных центральных банков выпустили совместное заявление в поддержку Джерома Пауэлла, подчеркивая важность независимости центрального банка.

Кредитные рейтинговые агентства внимательно следят за развитием событий. Fitch Ratings напомнила, что независимость Федеральной резервной системы является ключевым столпом, поддерживающим суверенный рейтинг США, в то время как S&P Global Ratings также подчеркнула, что кредитоспособность ФРС является краеугольным камнем институциональной силы США. Эти заявления способствуют сохранению политической премии за риск, встроенной в доллар США.

В этой обстановке швейцарский франк (CHF) продолжает выигрывать от устойчивого спроса на безопасные активы, вызванного как геополитической напряженностью, так и сомнениями в отношении монетарного управления США.