Ожидается, что рост ВВП США значительно замедлится в 4-м квартале после выдающегося 3-го квартала

• Ожидается, что рост валового внутреннего продукта США замедлится до 3% в 4 квартале с 4,4% в 3 квартале, частично из-за последствий затянувшегося правительственного шатдауна.
• Слабое потребление и вялый рынок труда вызывают опасения по поводу экономики США.
• Трейдеры также будут внимательны к индексу цен PCE, который будет опубликован в то же время в пятницу.

Бюро экономического анализа США (BEA) опубликует первую предварительную оценку валового внутреннего продукта (ВВП) за четвертый квартал в 13:30 по Гринвичу. Аналитики прогнозируют, что экономика США выросла на 3% в годовом исчислении, замедлившись по сравнению с ростом на 4,4% в предыдущем квартале, так как затянувшийся правительственный шатдаун в США, который длился с октября до середины ноября, оказал негативное влияние на экономический рост.

Инвесторы видят ослабление экономической силы США в 4 квартале

Ожидается, что экономика США переключится на более низкие темпы роста в последние три месяца 2025 года после неожиданного ускорения в предыдущем квартале. Прогноз по ВВП на уровне 3% по-прежнему указывает на здоровый темп роста по сравнению с другими крупными экономиками, но подчеркивает некоторые слабости, наблюдаемые в последние недели, и может подорвать теорию исключительности экономики США.

Правительственный шатдаун в США, вероятно, способствовал экономическому замедлению. "Мы оцениваем, что реальный ВВП вырос на 1,6% в годовом исчислении в 4 квартале, при этом большая часть слабости связана с затянувшимся правительственным шатдауном с начала октября до середины ноября, который, вероятно, снизил общий рост примерно на 1,2 процентных пункта", - говорится в исследовательской записке экономистов Wells Fargo. Они добавили, что, исключив эффекты шатдауна, основные фундаментальные показатели остаются стабильными.

Тем не менее, рынок труда остается главной проблемой. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за январь показали неожиданно сильный рост чистых рабочих мест и снижение безработицы, но почти две трети новых вакансий сосредоточены в секторе здравоохранения. Кроме того, данные по занятости за 2025 год были пересмотрены вниз до 181 000 с предыдущих оценок в 584 000, что значительно меньше 1,46 миллиона рабочих мест, созданных в 2024 году.

Более того, потребление, которое составляет почти 70% ВВП, демонстрирует тревожную тенденцию. Розничные продажи в декабре остановились на фоне снижения продаж крупных товаров, а данные за октябрь были пересмотрены вниз. Похоже, что неопределенные ожидания занятости и растущая стоимость жизни, частично вызванная торговыми тарифами, начинают сжимать потребительские настроения, что сказывается на экономическом росте.

Вместе с данными по ВВП за 4 квартал Бюро экономического анализа США (BEA) также опубликует предварительные данные по индексу цен на личные потребительские расходы (PCE) за декабрь. Ожидается, что предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы (ФРС) покажет, что инфляция остается устойчиво высокой, ближе к 3% в годовом исчислении, чем к целевому уровню ФРС в 2%. Риск заключается в сочетании низкого роста и высокой инфляции, что создаст головную боль для ФРС и может вызвать резкие колебания доллара США.

Когда будут опубликованы данные по валовому внутреннему продукту и как это может повлиять на индекс доллара США?

Отчет по ВВП США будет опубликован в 13:30 по Гринвичу, одновременно с отчетом по индексу цен PCE. Объемы торгов были низкими в начале недели, так как инвесторы ожидают ключевых экономических данных в более поздние сроки. Учитывая это, вероятно, что если оба показателя укажут в одном направлении в отношении монетарной политики, они могут оказать значительное влияние на волатильность доллара США (USD).

Данные в пятницу, вероятно, станут испытанием хрупкого восстановления доллара США, наблюдаемого на этой неделе. Евро (EUR) и японская иена (JPY) теряют импульс, а фунт стерлингов (GBP) испытывает трудности, так как слабый экономический рост и инфляционные показатели в Великобритании повысили надежды на смягчение монетарной политики со стороны Банка Англии в марте. Однако доллар США нуждается в поддержке со стороны внутренних данных, чтобы подтвердить изменение тренда.

Гильермо Алькала, аналитик FX на FXStreet.com, считает, что более высокая низкая отметка индекса доллара США (DXY) в районе 96,50 может быть потенциальным признаком формирования дна, хотя бычий импульс остается неуверенным, пока индекс ниже уровня 98,00: "Более высокая низкая отметка на уровне 96,50 на прошлой неделе является хорошим знаком для доллара США, но быкам нужно пробить и удержаться выше уровня 98,00, чтобы подтвердить изменение тренда и направиться к области 98,85, где сопротивление нисходящей трендовой линии встречается с максимумами 21 и 22 января."

"Сочетание недостигнутого роста ВВП и слабого инфляционного давления, с другой стороны, побудит инвесторов увеличить ставки на снижение ставок ФРС в 2026 году и подорвет спекулятивную поддержку доллара США. "Разворот ниже 96,50 вернет медведей к власти, открыв четырехлетний минимум на уровне 95,55, достигнутый в январе", - добавляет Алькала.