Новозеландский доллар испытывает трудности, поскольку более слабые инфляционные ожидания бросают вызов ястребам РБНЗ

• Пара NZD/USD отступает к отметке 0,5850 в четверг, снижаясь на 0,15% внутри дня.
• Двухлетние инфляционные ожидания в Новой Зеландии снизились до 2,34% в третьем квартале.
• Доллар США остается под давлением после выхода более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции производителей в США.

На момент написания статьи в четверг пара NZD/USD торгуется в районе 0,5850, снизившись на 0,15% внутри дня. Доллар Новой Зеландии (NZD) остается под давлением после публикации более низких инфляционных ожиданий в Новой Зеландии, что ставит под сомнение перспективы дальнейшего ужесточения монетарной политики Резервным банком Новой Зеландии (РБНЗ). Однако слабость доллара США (USD) после выхода сдержанных данных по инфляции в США помогает ограничить снижение пары.

Двухлетние инфляционные ожидания РБНЗ, являющиеся внимательно отслеживаемым временным горизонтом для оценки того, как монетарная политика влияет на цены, снизились до 2,34% в третьем квартале 2026 года с 2,53% в предыдущем квартале. Однолетние инфляционные ожидания составляют 2,6%.

Снижение показателя может ослабить ожидания того, что центральный банк Новой Зеландии повысит процентную ставку еще на 25 б.п. на сентябрьском заседании. Ранее финансовые рынки проявляли большую уверенность в перспективе очередного повышения ставки, что могло бы поддержать киви. Однако снижение инфляционных ожиданий уменьшает необходимость дальнейшего ужесточения монетарной политики РБНЗ.

В США доллар остается под давлением после публикации данных по индексу цен производителей (PPI) США. Рост цен производителей резко замедлился до 4,7% г/г с 5,5% ранее, оказавшись ниже рыночного консенсус-прогноза в 4,9%. Базовое инфляционное давление также демонстрирует признаки ослабления. Рост базового индекса PPI замедлился до 4,2% г/г с 4,7% ранее.

Эти данные усиливают дезинфляционный сигнал, полученный в среду благодаря индексу потребительских цен (CPI). Одновременное ослабление давления со стороны потребительских и производственных цен снижает необходимость ужесточения позиции Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике, оказывая давление на доллар США.

Опубликованные в четверг данные по рынку труда США также оказывают ограниченную поддержку доллару. Первичные заявки на пособие по безработице выросли до 209 тыс. за неделю, завершившуюся 8 августа, с 200 тыс. ранее, превысив ожидавшиеся 202 тыс. Однако повторные заявки на пособие по безработице снизились на 22 тыс. до 1,777 млн за неделю, завершившуюся 1 августа.

Тем не менее геополитические риски могут ограничить потери доллара США, поддерживая спрос на безопасные активы. Президент США Дональд Трамп заявил, что Соединенные Штаты имеют "полный контроль" над стратегическим водным путем на фоне сохраняющейся напряженности между Вашингтоном и Тегераном и приостановки дипломатических переговоров. Администрация Трампа также стремится усилить экономическое давление на Иран, в том числе посредством расширения санкций и мер, направленных на ограничение экспорта иранской нефти.

Киви стабилизируется, поскольку ожидания РБНЗ остаются закрепленными, но свопы закладывают дальнейшее ужесточение

Стратеги Brown Brothers Harriman отмечают, что «пара NZD/USD ненадолго опустилась ниже своей 200-дневной скользящей средняя (0,5832)» после публикации опроса РБНЗ об инфляционных ожиданиях в третьем квартале, который они охарактеризовали как «неоднозначный, но все еще хорошо закрепленный». Согласно BBH, опрос показал, что «ожидания годовой инфляции ИПЦ через год снизились на 81 б.п. до 2,60%, через два года — на 19 б.п. до 2,34%, через пять лет — выросли на 9 б.п. до 2,31%, а через десять лет — увеличились на 1 б.п. до 2,20%». Они заключают, что «в целом инфляционные ожидания остаются вблизи средней точки целевого диапазона РБНЗ в 2%, что подчеркивает доверие к банку».

В BBH утверждают, что текущий политический фон по-прежнему указывает на дальнейшее ужесточение, отмечая, что «тем не менее инфляция выше целевого уровня, более благоприятный прогноз внутреннего роста и процентная ставка, находящаяся вблизи нижней границы нейтрального диапазона РБНЗ (2,20%-4,10%), говорят в пользу дальнейшего повышения ставок РБНЗ». На рынках процентных ставок они отмечают, что «кривая свопов более чем полностью закладывает ужесточение на 75 б.п. в течение следующих 12 месяцев до 3,25%, что благоприятно для NZD».

Технический анализ NZD/USD

На часовом графике пара NZD/USD торгуется на уровне 0,5848, сохраняя медвежий настрой в ближайшей перспективе, поскольку находится ниже 100-периодной простой скользящей средней (SMA) и 200-периодной SMA, расположенных около 0,5874, а также горизонтального барьера на 0,5860 и сопротивления нисходящей линии тренда вблизи 0,5879. Индекс относительной силы (RSI) на уровне 47,8 находится чуть ниже нейтральной отметки, указывая на слабый нисходящий импульс, а не на состояние перепроданности, что предполагает возможность дальнейшей консолидации, пока пара остается ограниченной этой вышерасположенной структурой сопротивления.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление расположено на горизонтальной линии на 0,5860, перед плотной областью офферов, сформированной 100- и 200-периодными SMA около 0,5874, при этом нисходящая линия тренда вблизи 0,5879 станет следующим препятствием для любой попытки восстановления. С точки зрения снижения, ключевой уровень поддержки находится на горизонтальном основании на 0,5821; чистый прорыв ниже этой базы, вероятно, приведет к продолжению снижения, тогда как удержание выше нее сохранит пару NZD/USD в узком диапазоне ниже упомянутых ограничений со стороны скользящих средних и линии тренда.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)