Мусалем, ФРС: повышение ставок сейчас может избавить от необходимости более агрессивных действий в будущем

Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем выходит в эфир с комментариями по вопросам экономики и перспектив монетарной политики в интервью CNBC в четверг.

Мусалем отмечает повышательные риски для инфляции, не позволяя быкам по доллару расслабиться, несмотря на осторожный сдвиг в тоне

Мусалем из ФРС выступил с умеренно ястребиным посланием, получив оценку 7/10 по версии FXS Speechtracker, что соответствует историческому среднему показателю спикера, однако акцент на нейтральной или аккомодационной политике и «довольно аккомодационных» финансовых условиях смягчает тон.

Ключевое замечание о том, что базовая инфляция, находящаяся в диапазоне 2,5-3%, является «слишком высокой», а повышение ставок сейчас может предотвратить необходимость более агрессивных действий в дальнейшем, подчеркивает повышательные риски для инфляции и склонность к упреждающему ужесточению, даже несмотря на то, что Мусалем акцентирует внимание на доверии к ФРС и ее независимости от фискальной политики. Упоминания о сильном росте, восстановлении производительности и потенциальных шоках со стороны предложения, таких как «супер-Эль-Ниньо», усиливают нарратив, согласно которому инфляционные риски остаются в центре внимания, поддерживая доллар при снижении.

Индекс настроений FXS Fed снизился на 0,34 пункта до 132,42, сигнализируя об умеренном откате в воспринимаемой степени ястребиности по сравнению с предыдущим показателем, несмотря на сохраняющийся сильный акцент на инфляции. Поскольку индекс уверенно находится выше нейтральной отметки 100, ФРС остается на ястребиной территории даже после этого небольшого охлаждения настроений, что говорит о том, что рынки продолжат закладывать ненулевую вероятность дальнейшего ужесточения политики, в соответствии с предупреждением Мусалема о том, что текущие ставки могут быть недостаточными для надежного возвращения инфляции к уровню 2%.

Ключевые цитаты:

Сильный рост и инвестиции влияют на рынок облигаций.

Доверие к ФРС не ставится под сомнение.

ФРС сосредоточена на проведении монетарной политики независимо от фискальной политики.

Монетарная политика сейчас является нейтральной или аккомодационной.

Финансовые условия здесь довольно аккомодационные.

Главная обеспокоенность общественности — инфляция.

Компании сталкиваются с высокими затратами на производственные ресурсы.

Супер-Эль-Ниньо может стать следующим шоком со стороны предложения.

С учетом текущих ставок ФРС считает менее вероятным возвращение инфляции к уровню 2%.

Повышение ставок сейчас может избавить от необходимости принимать более агрессивные меры в дальнейшем.

Базовая инфляция находится в диапазоне от 2,5% до 3%, является слишком высокой и должна быть снижена.

Производительность восстанавливается.

Лучшее, что ФРС может сделать для роста, — вернуть инфляцию к уровню 2%.

В некоторых частях экономики наблюдается вытеснение кредитования.

Заявления о намерениях полезны, когда ставки находятся на нулевом уровне.

Заявления о намерениях указывают на приверженность; информирование о принципах политики — это другое.

При шоках со стороны предложения необходимо учитывать базовую инфляцию.

Он не станет высказывать твердое мнение относительно того, что ФРС следует сделать на сентябрьском заседании FOMC.

Он не станет предвосхищать исход предстоящего заседания FOMC.