Китай: Активность, вероятно, останется устойчивой в мае на фоне отмены тарифов – Standard Chartered

Официальный индекс PMI в обрабатывающей промышленности вырос до 49,5 в мае на фоне улучшения новых заказов и производства. Рост реальной активности и экспорта, вероятно, остался устойчивым на основе CAGR за 2 года, что указывает на стабильный импульс. Давление дефляции могло усилиться; денежное смягчение, вероятно, способствовало росту денежной массы и кредитования, сообщают экономисты Standard Chartered.

Дефляция, вероятно, будет ухудшаться

"Официальный индекс PMI в обрабатывающей промышленности вырос до 49,5 в мае с 49 в апреле, благодаря перемирию по тарифам между США и Китаем, достигнутому в середине мая. Индексы новых заказов и новых экспортных заказов восстановились, хотя и остались в зоне сокращения. Индекс производства восстановился до 50,7, что указывает на месячную экспансию. Общий рост активности в сфере услуг остался слабым, а строительная активность замедлилась из-за все еще слабого сектора недвижимости."

"Хотя общий рост экспорта мог замедлиться из-за высокой базы, 2-летний показатель CAGR, вероятно, ускорился на фоне восстановления торговых потоков в США. Мы ожидаем, что импорт вернулся к положительному росту. Рост промышленного производства мог остаться устойчивым, увеличившись до 6,4% г/г в мае. Мы оцениваем, что CAGR за 2 года для розничных продаж ускорился благодаря праздничному эффекту и кампании по обмену потребительских товаров. Рост инвестиций в основные средства (FAI) вероятно остался стабильным, поддерживаемый солидными инвестициями в инфраструктуру, в то время как инвестиции в недвижимость могли продолжить сокращаться." 

"Дефляция CPI, вероятно, ухудшилась на 0,1 пп до -0,2% г/г в мае на фоне месячного снижения цен на продукты питания, услуги и топливо. Дефляция PPI могла увеличиться до -3,3% г/г на фоне падения цен на бензин и металлы, так как цены на сырьевые товары упали. Мы ожидаем, что рост M2 и кредитования увеличился в мае частично благодаря снижению ставки ЦБ и нормы резервных требований (RRR). Финансирование государственных облигаций, вероятно, значительно расширилось."