Ожидается, что изменение занятости по данным ADP продолжит оказывать давление на рынок труда США

• Отчеты ADP и NFP будут служить индикаторами занятости в США на этой неделе, канарейкой в клетке для политики ФРС. 
• Ожидается, что частный сектор США добавит 68 тыс. новых рабочих мест в августе. 
• Доллар США испытывает трудности на нижнем уровне торгового диапазона августа.

На этой неделе занятость в США станет центральной темой. Компания Automatic Data Processing Inc. (ADP), крупнейший процессор заработной платы в США, собирается опубликовать отчет об изменении занятости ADP за август, который измеряет изменение числа людей, работающих в частном секторе США, в 12:15 по Гринвичу в четверг.

Инвесторы будут особенно внимательны к отчету по занятости ADP за август после шокирующих данных по несельскохозяйственным рабочим местам (NFP) за июль, которые привели к отставке ключевого чиновника Министерства труда и отправили доллар США (USD) в пике.

Данные за август также будут решающими для определения монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС), так как это будет последний отчет по занятости перед заседанием 16 и 17 сентября.

Эти данные появляются на фоне нарастающих атак президента США Дональда Трампа на Федеральную резервную систему, призывающего к менее жестким процентным ставкам, поскольку трейдеры увеличивают свои ставки на возобновление цикла смягчения ФРС в сентябре.

Опрос ADP обычно публикуется за несколько дней до выхода официальных данных по несельскохозяйственным рабочим местам. Его часто рассматривают как ранний индикатор потенциальных тенденций, которые могут отразиться в отчете Бюро статистики труда (BLS). Однако два отчета не всегда совпадают.

График от Automatic Data Processing

Данные по занятости могут подтвердить снижение ставки ФРС в сентябре

Занятость является основным элементом двойного мандата ФРС наряду с поддержанием ценовой стабильности.

В этом смысле неожиданно слабые данные по занятости, полученные в июле, усилили спекуляции о рисках снижения экономики и заставили центральный банк переключить свое внимание с инфляционных рисков тарифов Трампа.

Слабый прирост занятости, зафиксированный в июле, в сочетании с резким пересмотром данных за предыдущие два месяца по NFP, потряс рынки, разрушив теорию исключительности экономики США и заставив Федеральную резервную систему пересмотреть свою ястребиную позицию. 

Данные по инфляции в США, полученные на прошлой неделе, способствовали снижению опасений по поводу нарастающего ценового давления, по крайней мере на данный момент, и президент ФРС Джером Пауэлл принял идею о разовом воздействии тарифов на торговлю. Существенное изменение тона, которое укрепило аргументы в пользу немедленного снижения процентных ставок.

Еще один отчет по индексу потребительских цен (CPI) ожидается перед заседанием Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) в этом месяце, но дальнейшие признаки ослабления рынка труда могут практически подтвердить снижение ставки ФРС на следующем заседании. 

Инструмент Fed Watch от CME Group показывает почти 90% вероятность снижения на 25 базисных пунктов в этом месяце перед выходом данных по занятости в США и как минимум еще одно снижение на 25 базисных пунктов до конца года. 

Когда будет опубликован отчет ADP и как он может повлиять на индекс доллара США?

Отчет об изменении занятости ADP за август будет опубликован в четверг в 12:15 по Гринвичу. Рыночный консенсус указывает на 68 тыс. новых рабочих мест после увеличения на 104 тыс. в июле. Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара по отношению к наиболее торгуемым валютам мира, поднимается с четырехнедельных минимумов, но остается значительно ниже уровней, наблюдаемых до выхода данных по занятости за июль.

На этом фоне существует риск более слабого, чем ожидалось, показателя, что заставит ФРС ускорить свой цикл смягчения и поставить на повестку дня возможность снижения на 50 базисных пунктов, что вызовет новое давление на доллар США.

Оптимистичный результат, наоборот, снизит опасения по поводу резкого замедления экономики, но вряд ли изменит ожидания по смягчению ФРС, по крайней мере, до тех пор, пока данные в четверг не будут подтверждены отчетом NFP в пятницу. Такой исход, вероятно, окажет умеренно положительное влияние на USD.

Что касается EUR/USD, Гильермо Алькала, аналитик FXstreet, считает, что пара ищет направление в пределах последнего горизонтального диапазона в 150 пипсов, который сдерживает ценовое движение с начала августа.

Алькала выделяет важную область сопротивления перед 1,1740: "Слияние между нисходящей линией тренда, сейчас около 1,1730, и 1,1740, которое охватывает максимумы 13 и 22 августа, а также максимум понедельника, вероятно, станет серьезным вызовом для быков."

Снизу Алькала подчеркивает область поддержки выше 1,1575: "Медведи по евро, вероятно, столкнутся с значительной поддержкой на нижней границе месячного диапазона, между 1,1575 и 1,1590, которая сдерживала медведей 11, 22 и 27 августа. Дальше вниз уровень 50% коррекции Фибоначчи раннего восходящего движения в августе, на 1,1560, может предоставить некоторую поддержку перед минимумом 5 августа, около 1,1530.