Фунт стерлингов снижается, поскольку ястребиный прогноз ФРС поддерживает доллар США

• GBP/USD снижается, поскольку ФРС сигнализирует о дальнейшем повышении ставок для борьбы с устойчивой инфляцией.
• В настоящее время рынки оценивают вероятность очередного повышения ставки на предстоящем октябрьском заседании в 56,5%.
• В Scotiabank отмечают, что конструктивный политический фон и ответственная бюджетная политика Великобритании продолжают поддерживать фунт.

GBP/USD немного снижается после умеренного роста в предыдущий торговый день, оставаясь в районе 1,3390 в ходе азиатских торгов в понедельник. Пара теряет позиции, поскольку доллар США (USD) удерживает позиции на фоне ястребиных настроений в отношении перспектив денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС). На прошлой неделе Федеральная резервная система США повысила ставку на 25 базисных пунктов — впервые за три года, поскольку представители регулятора стремились сдержать инфляцию и просигнализировали о дальнейших повышениях в ближайшие месяцы.

Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что "простой факт заключается в том, что инфляция слишком высока и остается такой слишком долго." "Показатели инфляции этим летом не говорят мне о том, что базовые тренды существенно улучшились," — добавил он. Согласно инструменту CME FedWatch, сейчас рынки оценивают вероятность очередного повышения ставки в США на следующем заседании ФРС в октябре почти в 56,5% по сравнению с почти 42,5% неделю назад.

Политический фон в Великобритании остается благоприятным, поскольку рынки доверяют бюджетной политике

Стратеги Scotiabank отмечают, что политический фон в Великобритании остается попутным фактором для фунта, при этом "нарратив остается конструктивным, поскольку участники рынка и СМИ демонстрируют сохраняющуюся уверенность в усилиях правительства по соблюдению своих обязательств в отношении ответственной бюджетной политики." Эта сохраняющаяся вера в бюджетную политику властей рассматривается как важная опора для настроений, даже несмотря на то, что рынки оценивают последствия недавних решений Банка Англии и поступающих данных.

Банк Англии указывает на усиление инфляционных рисков, но придерживается курса на постепенное ужесточение

Оценка FXS Speechtracker на уровне 7,2 по сравнению с историческим показателем 6,6 указывает на более ястребиный, чем обычно, тон, обусловленный прямым предупреждением Банка Англии о том, что инфляционные риски теперь смещены в сторону повышения, а ожидается, что ИПЦ превысит 4% в начале 2027 года по сравнению с пиковым значением 3,2% ранее. Этот ястребиный настрой усиливается несогласием трех представителей по поводу немедленного повышения ставки до 4% и сигналом о том, что может потребоваться дальнейшее ужесточение политики, если конфликт на Ближнем Востоке продолжится, а вторичные эффекты усилятся, даже несмотря на то, что большинство предпочло сохранить ставку на уровне 3,75% и по-прежнему видит мало свидетельств существенных вторичных инфляционных эффектов.

В целом послание отражает условный уклон в сторону ужесточения, а не начало неизбежного цикла повышений ставок: более сильный рост ВВП в третьем квартале на 0,4% и несколько более медленное, но все еще значительное сокращение портфеля в рамках QT на £46 млрд в год формируют курс на стабильное, а не агрессивное сворачивание стимулирования. Решение приостановить аукционы государственных облигаций в рамках APF до апреля 2027 года и удерживать значительный объем долгосрочных облигаций до погашения сигнализирует о стремлении тщательно управлять рисками для баланса, что смягчает ястребиную риторику в отношении инфляции и указывает на взвешенный курс для фунта, а не на резкий пересмотр ожиданий по ставкам в Великобритании.