ФРС, Уоллер: Тарифы являются самым большим шоком, который повлияет на экономику США

Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что тарифы администрации Трампа представляют собой значительный шок для экономики США, который может заставить ФРС снизить ставки, чтобы избежать рецессии, хотя они также могут быть просто тактикой ведения переговоров с минимальным долгосрочным воздействием.

Ключевые моменты

• Новая тарифная политика - один из крупнейших шоков, влияющих на экономику США за последние десятилетия.
• Я считаю, что более высокая инфляция из-за тарифов будет временной.
• Если текущая средняя ставка тарифов в 25% сохранится на некоторое время, инфляция может достичь пика около 5%.
• В этом сценарии с высокими тарифами негативное влияние на производство и занятость может быть более длительным; уровень безработицы может вырасти до 5%.
• В условиях значительного экономического замедления при высоких тарифах я бы предпочел снизить учетную ставку раньше и больше, чем считалось ранее.
• В сценарии, где тарифы снижаются до 10%, инфляция может достичь пика на уровне 3%.
• При средней ставке тарифов в 10% будут наблюдаться ограниченные эффекты на экономическую активность; я бы поддержал ограниченный ответ монетарной политики.
• В сценарии с меньшими тарифами ФРС может быть более терпеливой, снижение ставок может произойти во второй половине года.
• Политика крайне неопределенна, ФРС должна оставаться гибкой.
• Частичные приостановки тарифов могли расширить диапазон возможных исходов, сделав сроки менее определенными.
• Ожидания инфляции не стали неустойчивыми, ожидаю, что инфляция вернется к более умеренному уровню в 2026 году.
• Монетарная политика существенно ограничивает экономическую активность, надеюсь, что базовая инфляция продолжит снижаться.
• В 1 квартале экономика росла умеренно, рынок труда был стабильным, инфляция слишком высокая, но делает медленные шаги к снижению.
• 12-месячная инфляция PCE в марте, вероятно, составила 2,3%, базовая PCE, вероятно, составила 2,7%.