- Доходность 30-летних облигаций США в пятницу достигла новых максимумов за 19 лет выше 5,3%.
- Опасения по поводу растущего долга США и отсутствия четких указаний со стороны ФРС оказали давление на государственные облигации США.
- Доходность казначейских облигаций растет во всем мире, поскольку у центральных банков заканчиваются варианты.
Доходность казначейских облигаций США продолжает расти по всей кривой на этой неделе: доходность 30-летних казначейских облигаций в понедельник достигла максимального с 2007 года, периода мирового финансового кризиса, уровня 5,33%. Сочетание опасений по поводу растущего бюджетного дефицита США и усиливающихся сомнений в независимости Федеральной резервной системы (ФРС) увеличивает давление на государственные облигации США.
Доходность казначейских облигаций с более коротким сроком погашения также растет. Доходность эталонных 10-летних облигаций США торгуется на максимумах за год выше 4,7%, а доходность 2-летних облигаций в понедельник достигла максимума за шесть месяцев выше 4,3%, прежде чем во вторник снизиться к отметке 4,2%.
Бюджетный дефицит США продолжает расти
Инвесторы требуют более высокой компенсации за предоставление правительству США заемных средств, поскольку бюджетный дефицит продолжает расти, а четкого плана по исправлению ситуации пока не видно. Данные, опубликованные Министерством финансов США, показали, что бюджетный дефицит в июле вырос до $432 млрд, превысив показатель июля прошлого года на 48% и достигнув максимального уровня с дефицита в $660 млрд в марте 2021 года, который отражал резкий рост расходов из-за программы помощи в связи с COVID-19.
Неопределенность в отношении ФРС толкает доходность вверх
Кроме того, последнее заседание ФРС по монетарной политике вызвало серьезные сомнения в приверженности центрального банка борьбе с инфляцией, превышающей целевой уровень. Рынки все больше опасаются, что глава ФРС Кевин Уорш уступит давлению президента США Трампа и откажется от ужесточения условий заимствования, что поставило под вопрос независимость банка и усилило давление на государственные облигации.
Аналитики DBS Group Research предупреждают, что "вместо укрепления статуса USD как защитной валюты это событие может выявить неопределенность в политике, с которой сталкиваются держатели облигаций США из-за ограниченных указаний относительно будущей динамики ставок на фоне значительного выпуска казначейских облигаций," подчеркивая, что изменение ожиданий относительно политики и финансирования США может усложнить обычную реакцию валюты (USD) на рост доходности.
У центральных банков заканчиваются варианты
Однако эта тенденция характерна не только для США. Аналитики Rabobank отмечают общий рост долгосрочной доходности, поскольку "большинство экономик уже несут чрезмерно высокий уровень государственного долга." Доходность 30-летних облигаций США сейчас составляет "5,31%, что является максимальным уровнем с июля 2007 года"; доходность 30-летних британских гособлигаций составляет "5,84%, что является максимальным уровнем с мая 1998 года"; доходность 30-летних немецких облигаций — "3,74%, что является максимальным уровнем с августа 2007 года"; а доходность 30-летних японских JGB составляет "4,12%, что является максимальным уровнем с момента введения этого срока погашения в 1999 году, по сравнению с примерно 0,65% во время пандемии COVID", согласно экспертам Rabobank.
Rabobank противопоставляет этому фону то, что называет "старым мировым порядком", когда в основном "было лишь вопросом времени, когда центральные банки вмешаются, чтобы успокоить ситуацию. Банк задается вопросом, "как они могут это сделать" в текущих условиях: "с помощью снижения ставок, которое еще больше увеличит крутизну кривой, и перехода в стиле развивающихся рынков от облигаций к казначейским векселям? Или с помощью повышения ставок в экономике, которой необходимо тратить гораздо больше? Или с помощью контроля кривой доходности? Или с помощью риторики? Или с помощью молитвы?"
Центробанки - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Ключевая задача центральных банков заключается в обеспечении стабильности цен в стране или регионе. Экономика постоянно сталкивается с инфляцией или дефляцией, когда цены на определенные товары и услуги колеблются. Постоянный рост цен на одни и те же товары означает инфляцию, постоянное снижение цен на одни и те же товары означает дефляцию. Задача центрального банка состоит в том, чтобы поддерживать спрос, корректируя свою процентную ставку. Для крупнейших центральных банков, таких как Федеральная резервная система США (ФРС), Европейский центральный банк (ЕЦБ) или Банк Англии (BoE), задача состоит в том, чтобы удерживать инфляцию на уровне, близком к 2%.
В распоряжении центрального банка есть один важный инструмент для повышения или снижения инфляции, который заключается в изменении базовой ставки, широко известной как процентная ставка. В заранее оговоренные моменты центральный банк публикует заявление по своей процентной ставке и предоставляет дополнительные доводы в пользу того, почему она либо остается без изменений, либо изменяется (снижается или повышается). Местные банки будут соответствующим образом корректировать ставки по сбережениям и кредитам, что, в свою очередь, либо затруднит, либо облегчит людям возможность зарабатывать на своих сбережениях, а компаниям - брать кредиты и инвестировать в свой бизнес. Когда центральный банк существенно повышает процентные ставки, это называется ужесточением денежно-кредитной политики. Когда он снижает свою базовую процентную ставку, это называется смягчением денежно-кредитной политики.
Центральный банк часто является политически независимым органом. Члены совета управляющих центрального банка проходят через ряд комиссий и слушаний, прежде чем быть назначенными на место в совете. Каждый член совета часто имеет определенные убеждения относительно того, как центральный банк должен контролировать инфляцию и последующую денежно-кредитную политику. Членов совета, которые хотят проводить очень свободную денежно-кредитную политику, с низкими ставками и дешевым кредитованием, чтобы существенно стимулировать экономику и при этом довольствоваться инфляцией чуть выше 2%, называют «голубями». Члены совета директоров, которые предпочитают более высокие ставки для поощрения накоплений и хотят постоянно сдерживать инфляцию, называются «ястребами», и они не успокоятся, пока инфляция не окажется на уровне 2% или чуть ниже.
Обычно председатель или президент возглавляет каждое заседание, и ему необходимо достичь консенсуса между "ястребами" и "голубями", и за ним остается последнее слово в случаях, когда дело доходит до разделения голосов 50 на 50 в вопросе о том, следует ли корректировать текущую политику. Глава ЦБ выступает с речами, за которыми часто можно следить в прямом эфире, и рассказывает о текущей денежно-кредитной политике и ее перспективах. Центральный банк будет стараться продвигать свою монетарную политику, не вызывая резких колебаний ставок, акций или валют. Члены центрального банка озвучивают рынку свою позицию в преддверии заседания. За несколько дней до заседания и момента оглашения нового вердикта по политике членам центрального банка запрещено публично высказываться. Это называется периодом «радиомолчания».
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD остается ниже 1,1600, несмотря на позитивные данные по настроениям
EUR/USD не может набрать обороты и торгуется ниже 1,1600 на европейской сессии во вторник, даже после того как данные из еврозоны и Германии указали на улучшение экономических настроений в августе. Доллар США (USD) выигрывает от атмосферы бегства от риска на рынке, поскольку напряженность на Ближнем Востоке остается высокой, что затрудняет для пары разворот вверх.
GBP/USD удерживает потери ниже 1,3550 после слабых данных по занятости в Великобритании
GBP/USD сохраняет потери ниже 1,3550 в европейские часы торгов во вторник. Уровень безработицы по методологии МОТ в Великобритании остался на уровне 4,9% за три месяца по июнь, против прогноза 4,8%, тогда как изменение занятости за тот же период составило 83 тыс. после 147 тыс. ранее. Слабые данные по рынку труда Великобритании сохраняют давление на фунт стерлингов, толкая пару вниз.
Золото удерживается в минусе ниже $4 400, поскольку доллар продолжает восстанавливаться от двухмесячного минимума
Золото остается под давлением ниже отметки $4 400 в первой половине европейской сессии, прерывая двухдневную серию роста на фоне общего укрепления доллара США. Инфляционные риски, обусловленные более высокими ценами на нефть, подкрепляют аргументы в пользу как минимум одного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой США в 2026 году.
Ripple и Stellar остаются под медвежьим давлением, поскольку коррекционные снижения ограничивают рост
Ripple и Stellar остаются под давлением, поскольку более широкая рыночная неопределенность и слабый технический импульс оказывают давление на оба альткоина. XRP колеблется ниже ключевой отметки $1 во вторник, в то время как XLM продолжает коррекционное снижение ниже $0,157. Между тем, смешанные сигналы по деривативам и ончейн-данным указывают на осторожные настроения, оставляя обе криптовалюты уязвимыми к дальнейшему снижению.
Вот что вам нужно знать во вторник, 18 августа:
Финансовые рынки сохраняют осторожный настрой в начале вторника, поскольку напряженность на Ближнем Востоке вновь усиливается. Во второй половине дня в экономическом календаре США будут представлены данные по рынку жилья, а также показатели индекса цен на импорт, индекса цен на экспорт и промышленного производства за июль.