Пресс-конференция ЕЦБ: Лагард говорит о перспективах политики после сохранения ставок на уровне декабря

Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ оставить ключевые ставки без изменений на декабрьском заседании по монетарной политике и отвечает на вопросы прессы.

Следите за прямым эфиром ЕЦБ на FXStreet здесь

Ключевые цитаты с пресс-конференции ЕЦБ

"Экономика еврозоны устойчива."

"Рост, основанный на услугах, продолжится в ближайшей перспективе."

"Внутренний спрос станет основным двигателем роста в ближайшие годы."

"Уровень сбережений должен снизиться."

"Государственные расходы на инфраструктуру и оборону должны поддерживать инвестиции."

"Глобальная обстановка, вероятно, останется сдерживающим фактором."

"Базовая инфляция остается в соответствии со среднесрочной целью в 2%."

"Рост заработной платы ослабнет в ближайшие кварталы, прежде чем стабилизироваться ниже 3% к концу 2026 года."

"Большинство показателей долгосрочных инфляционных ожиданий по-прежнему находятся на уровне около 2%."

"Торговые трения ослабли, но волатильная обстановка остается риском."

"Перспективы инфляции продолжают быть более неопределенными, чем обычно."

"Укрепление евро может снизить инфляцию."

"Мы находимся в хорошей ситуации, это не значит, что мы статичны."

"Решение было единогласным, включая возможность выбора."

"Нет установленной даты для любого шага."

"В экономике происходят некоторые изменения."

"Инвестиции являются основным двигателем, в значительной степени благодаря ИИ."

"Экспорт удивил нас, он оказался устойчивым."

"Неопределенность могла ухудшиться."

"Все варианты должны быть на столе."

"Мы будем особенно внимательно следить за зарплатами."

"Мы просто не можем предложить ориентиры по будущим действиям, учитывая неопределенность."

"Сегодня не было обсуждения о снижении или повышении."

"Мы не нацеливаемся на обменный курс."

"Мы внимательно следим за укреплением евро."

"Ситуация с китайской валютой - это то, на что мы обращаем внимание."

Этот раздел был опубликован в 13:15 GMT для освещения объявлений о монетарной политике Европейского центрального банка (ЕЦБ) и немедленной реакции рынка.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил в четверг, что оставил ключевые ставки без изменений по итогам декабрьского заседания, как и ожидалось. С этим решением процентная ставка по основным операциям рефинансирования, процентные ставки по маржинальному кредитованию и депозитным операциям составили 2,15%, 2,4% и 2% соответственно.

Ключевые выводы из заявления ЕЦБ по монетарной политике

"Новые прогнозы сотрудников Евросистемы показывают, что средний уровень инфляции составит 2,1% в 2025 году, 1,9% в 2026 году, 1,8% в 2027 году и 2,0% в 2028 году."

"Обновленная оценка подтверждает, что инфляция должна стабилизироваться на уровне 2% в среднесрочной перспективе."

"Для инфляции без учета энергии и продуктов питания сотрудники прогнозируют средний уровень 2,4% в 2025 году, 2,2% в 2026 году, 1,9% в 2027 году и 2,0% в 2028 году."

"Инфляция была пересмотрена вверх для 2026 года, в основном потому, что сотрудники теперь ожидают, что инфляция в сфере услуг будет снижаться медленнее."

"ЕЦБ настроен на то, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе."

"Ожидается, что экономический рост будет сильнее, чем в сентябрьских прогнозах, особенно благодаря внутреннему спросу."

"Рост был пересмотрен вверх до 1,4% в 2025 году, 1,2% в 2026 году и 1,4% в 2027 году и ожидается, что останется на уровне 1,4% в 2028 году."

"Будет следовать подходу, основанному на данных, и принимать решения на каждом заседании для определения соответствующей монетарной политики."

"Решения по процентным ставкам будут основываться на оценке инфляционного прогноза и рисков, связанных с ним."

"Не будет предварительных обязательств по конкретному пути ставок."

"Портфели APP и Программы экстренных покупок в условиях пандемии (PEPP) сокращаются в измеряемом и предсказуемом темпе, поскольку Евросистема больше не реинвестирует основные платежи по погашаемым ценным бумагам."

Рынок реагирует на решение ЕЦБ по ставкам

EUR/USD восстановился от минимальных значений с немедленной реакцией на объявления по монетарной политике ЕЦБ и на момент написания торговался практически без изменений на уровне 1,1736.

Этот раздел был опубликован как предварительный обзор решений Европейского центрального банка (ЕЦБ) по денежно-кредитной политике в 04:00 по Гринвичу.

• Ожидается, что Европейский центральный банк оставит ключевые ставки без изменений на четвертом подряд заседании в четверг.
• Президент ЕЦБ Лагард вряд ли предложит новые подсказки на пресс-конференции после объявления.
• EUR/USD может вновь достичь пика года на уровне около 1,1920 в ближайшие дни.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) проводит свое последнее двухдневное заседание года и объявит о своем решении по денежно-кредитной политике в четверг. Финансовые рынки ожидают, что центральный банк оставит процентные ставки без изменений на четвертом подряд заседании после их снижения по основным операциям рефинансирования, маржинальному кредитованию и депозитной линии в июне до 2,15%, 2,4% и 2% соответственно.

ЕЦБ также представит новые макроэкономические прогнозы, сосредоточив внимание на росте и инфляции. Наконец, президент ЕЦБ Кристин Лагард проведет пресс-конференцию, чтобы объяснить причины решения политиков.

Перед объявлением пара EUR/USD торгуется с позитивным уклоном, несмотря на краткосрочную коррекцию, вызванную в основном широкой слабостью доллара США (USD).

Что ожидать от решения ЕЦБ по процентной ставке?

ЕЦБ был одним из первых, кто снизил процентные ставки и достиг нейтральной ставки. Президент Кристин Лагард неоднократно заявляла, что денежно-кредитная политика находится в "хорошем состоянии", что означает, что она хорошо подготовлена для решения текущей макроэкономической ситуации. Тем не менее, Лагард оставила дверь открытой для любого необходимого направления, заявив, что решения зависят от данных и что подход будет заседание за заседанием без заранее определенного пути.

Есть веские причины полагать, что она будет придерживаться такого сообщения: с одной стороны, Управляющий совет отметил, что, несмотря на встречные ветры, экономика еврозоны проявила заметную устойчивость. С другой стороны, инфляция действительно была выше ожидаемой, но оставалась на разумных уровнях. Согласно последнему Гармонизированному индексу потребительских цен (HICP), годовая инфляция в ноябре составила 2,1%, в то время как базовая годовая HICP осталась стабильной на уровне 2,4%.

При отсутствии изменений в процентных ставках и, скорее всего, в словах Лагард, инвесторы будут искать подсказки в экономических прогнозах. По сравнению с прогнозами сентября как инфляция, так и рост были выше ожидаемого. Тем не менее, как было отмечено, инфляция на уровне 2,1% г/г не вызывает беспокойства. Политики, вероятно, пересмотрят прогнозы валового внутреннего продукта (ВВП) и HICP, при этом инфляция, скорее всего, будет пересмотрена вверх в этом году и вниз в следующие два года.

Что касается роста, политики, похоже, более оптимистичны, чем это предполагают последние данные. Последние данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) от Hamburg Commercial Bank (HCOB) показывают, что экономический прогресс остается вялым по всему блоку. Рост деловой активности в еврозоне в декабре завершил полный календарный год роста впервые с начала пандемии COVID-19, согласно предварительным данным опроса PMI. Тем не менее, последний рост производства был скромным и самым медленным за три месяца. Будет интересно увидеть пересмотры ВВП.

Наконец, спекулятивный интерес будет следить за тем, сохранят ли чиновники ястребиный взгляд, который отрицает вероятность дополнительных снижений ставок в обозримом будущем.

Аналитики BNP Paribas отметили: "Публикация новых макроэкономических прогнозов также должна подтвердить повышение прогнозов роста на 2026 год. На этом фоне мы считаем, что ЕЦБ вряд ли снизит свою ключевую процентную ставку еще больше, и что следующий шаг может быть даже повышением (в третьем квартале 2027 года). Эта среда, на фоне более экспансивной фискальной политики в Германии, должна привести к дополнительному повышению доходности облигаций в 2026 году, при этом 10-летний бунд превысит 3% во второй половине 2026 года, согласно нашим прогнозам."

Как заседание ЕЦБ может повлиять на EUR/USD?

Как уже отмечалось, пара EUR/USD торгуется с умеренным бычьим уклоном перед концом года. В общем, ястребиное решение ЕЦБ по денежно-кредитной политике должно поддержать спрос на евро (EUR), в то время как голубиный результат должен оказать давление на местную валюту. Общий консенсус заключается в том, что ЕЦБ сохранит свою ястребиную позицию, особенно если президент Лагард повторит сообщение о том, что ЕЦБ находится в хорошем состоянии, в сочетании с понижением прогнозов по инфляции и повышением прогнозов по росту.

Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, отмечает: "С технической точки зрения пара EUR/USD в основном бычья, хотя и зависит исключительно от спроса на USD. У евро в последнее время мало жизни, и объявление ЕЦБ, вероятно, окажет меньшее влияние на EUR."

Беднарик добавляет: "В рамках решения ЕЦБ США опубликует индекс потребительских цен (CPI), который может вызвать некоторую волатильность цен. Более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции, вероятно, подстегнут спекуляции о дополнительных снижениях ставок в США, что приведет к некоторой слабости USD, в то время как противоположный сценарий также возможен. Учитывая это, EUR/USD достигла пика на уровне 1,1804 в этом декабре, что является непосредственным уровнем сопротивления. Пройдя его, пара может протестировать пик 2025 года на уровне 1,1918. Ближайшая поддержка находится на уровне 1,1690, за ней следует ценовая зона 1,1620/40. Падение к последнему уровню должно привлечь покупателей."