Евро укрепляется на фоне ожиданий ужесточения политики ЕЦБ, а опасения по поводу бюджетной политики Японии оказывают давление на иену

• EUR/JPY растет, поскольку инвесторы увеличивают ставки на дополнительные повышения процентных ставок в Европе.
• Более высокая инфляция и экономический рост в еврозоне укрепляют ожидания ужесточения монетарной политики.
• Опасения по поводу фискальных перспектив Японии и сохраняющиеся различия в доходности продолжают оказывать давление на японскую иену.

EUR/JPY торгуется около 181,70 во вторник, прибавляя 0,44% за день на момент написания статьи, чему способствуют возобновившийся оптимизм в отношении евро (EUR) и сохраняющаяся слабость японской иены (JPY).

Евро укрепляется, поскольку инвесторы все больше ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) продолжит ужесточать монетарную политику. По мнению аналитиков Deutsche Bank, финансовые рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения процентной ставки на сентябрьском заседании ЕЦБ примерно в 90%. Reuters также сообщает, что рынки теперь закладывают в цены более двух дополнительных повышений ставок, причем повышение полностью учтено к октябрю и апрелю.

Недавние макроэкономические данные укрепили эти ожидания. Инфляция в еврозоне в июле ускорилась до 2,9% г/г с 2,8% ранее, тогда как базовая инфляция неожиданно выросла до 2,5% г/г. В то же время экономика еврозоны во втором квартале выросла на 0,4%, что вдвое быстрее консенсус-прогнозов и стало самым сильным темпом роста с начала 2025 года. Сочетание устойчивого роста и устойчиво высокой инфляции продолжает поддерживать ожидания того, что ЕЦБ сохранит ограничительную политику.

На другой стороне кросса японская иена остается под давлением, несмотря на скоординированную валютную интервенцию японских и американских (US) властей на прошлой неделе. По данным Bloomberg, Япония, вероятно, потратила около $34 млрд на поддержку японской иены на прошлой неделе, а министр финансов Японии Сацуки Катаяма вновь заявила, что власти готовы снова вмешаться при необходимости. Министр финансов США Скотт Бессент также дал понять, что Вашингтон не будет медлить с сотрудничеством в будущих интервенциях, а президент США Дональд Трамп назвал эти действия «сигналом дружбы».

Однако внимание рынка быстро вернулось к ухудшающимся фискальным перспективам Японии. Правящая Либерально-демократическая партия (LDP) Японии поддержала предложение временно снизить налог на продукты питания с 8% до 1% с апреля 2027 года, а также ввести ежегодные денежные выплаты на сумму около ¥600 млрд для домохозяйств с низкими и средними доходами. Инвесторы по-прежнему обеспокоены отсутствием четкого плана финансирования, что давит на доверие к японской валюте.

Широкий дифференциал процентных ставок между Японией и другими крупными экономиками также продолжает поддерживать carry trade. Хотя Банк Японии (BoJ) повысил свою ключевую ставку до 1% в июне, стоимость заимствований остается значительно ниже, чем в других развитых экономиках, ограничивая спрос на японскую иену и создавая дополнительный попутный ветер для EUR/JPY.

Технический анализ EUR/JPY

На часовом графике EUR/JPY торгуется на уровне 181,71, сохраняя ограниченный тон, поскольку уверенно держится ниже 100-периодной и 200-периодной простых скользящих средних (SMA) на 183,74 и 185,06. Восстановление от недавних минимумов поддерживается конструктивным индексом относительной силы (RSI) на уровне 58,16, однако пара остается ограниченной плотным кластером сопротивлений Фибоначчи выше, что указывает на уязвимость краткосрочных отскоков, пока цена остается ниже этих среднесрочных средних.

С другой стороны, первоначальное сопротивление расположено на уровне 38,2% коррекции Фибоначчи на 182,46, за которым следуют 50,0% коррекции на 183,42 и 100-периодная SMA на 183,74, а далее барьеры находятся на уровне 61,8% коррекции на 184,38 и 200-периодной SMA на 185,06 перед 78,6% коррекции на 185,74 и циклическим максимумом на 187,47. С точки зрения снижения, непосредственная поддержка находится на уровне 23,6% коррекции Фибоначчи на 181,28, перед восходящей линией тренда вблизи 180,88, а более глубокое снижение введет в игру структурную опору в районе 179,37.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)