Евро снижается на фоне замедления инфляции в еврозоне, реформ пенсионной системы в Японии, поддерживающих иену

• EUR/JPY падает примерно на 0,35% в пятницу, торгуясь около 184,95 на момент написания статьи.
• Замедление инфляции в Германии и Франции усиливает ожидания того, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений в июле.
• Японская иена получает поддержку после того, как правительство Японии представило планы по стимулированию пенсионных фондов к увеличению внутренних инвестиций.

EUR/JPY торгуется около 184,95 в пятницу на момент написания статьи, снизившись на 0,35% внутри дня, поскольку японская иена (JPY) пользуется возобновившимся спросом после объявления правительства о возможном смещении в сторону более активных внутренних инвестиций. В то же время подтвержденные признаки ослабления инфляции в Германии и Франции продолжают оказывать давление на евро (EUR).

Окончательные данные, опубликованные в пятницу, подтвердили, что инфляционное давление продолжает умеряться по всей еврозоне. В Германии гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в июне вырос на 2,4% г/г после 2,7% в мае, тогда как в месячном выражении цены снизились на 0,2%. Во Франции индекс потребительских цен (CPI) также замедлился до 2% г/г с 2,8% в мае, при этом цены в месячном выражении снизились на 0,3%.

Эти данные усиливают ожидания того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставит процентные ставки без изменений на июльском заседании, поскольку политики оценивают ситуацию на энергетических рынках и ее влияние на экономику еврозоны. Однако непосредственное влияние на евро остается ограниченным, поскольку рынки уже в значительной степени заложили этот сценарий в цены.

Что касается Японии, японская иена продолжает укрепляться по отношению к большинству основных валют после того, как министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что правительство намерено стимулировать домохозяйства и Государственный пенсионный инвестиционный фонд (GPIF) к значительному увеличению инвестиций в японские финансовые активы. Она также заявила, что правительство ожидает постепенного роста процентных ставок и хочет ускорить обсуждение расширения продуктов японских государственных облигаций, ориентированных на домохозяйства.

Эти события усилили ожидания постепенной репатриации капитала в пользу внутренних активов, одновременно укрепив спекуляции о том, что Банк Японии (BoJ) продолжит нормализацию монетарной политики. Это также добавляет рисков интервенции на рынке иностранной валюты, побуждая к агрессивному движению на покрытии коротких позиций по японской иене.

По словам аналитика MUFG Дерека Хэлпенни, это объявление стало неожиданностью и объясняет резкую реакцию на японскую иену, государственные облигации и акции. Однако он считает, что этим изменениям в политике потребуется время, чтобы оказать ощутимый эффект, добавляя, что уверенность в Банке Японии остается необходимой, прежде чем институциональные инвесторы существенно сократят зарубежные инвестиции в пользу японских государственных облигаций.