Евро отступает от одномесячного максимума на фоне рисков интервенции JPY и ставок на Банк Японии, пока трейдеры следят за ЕЦБ

• EUR/JPY отступает от одномесячного максимума, поскольку риски интервенции и сообщение об ускорении повышения ставок Банком Японии поддерживают JPY.
• Широкий разрыв ставок между ЕЦБ и Банком Японии может продолжать оказывать давление на менее доходную JPY и поддерживать спотовые цены.
• Ястребиные ожидания в отношении ЕЦБ поддерживают евро и должны дополнительно способствовать ограничению коррекционного снижения.

Кросс EUR/JPY привлекает некоторых продавцов после внутридневного роста до одномесячного максимума и снижается к области 185,75-185,70 в начале европейской сессии в среду. Однако поддерживающий фундаментальный фон благоприятствует бычьим трейдерам, поскольку внимание рынка по-прежнему сосредоточено на важном заседании Европейского центрального банка (ЕЦБ) в четверг.

Тем временем ожидания ястребиного тона ЕЦБ могут продолжать поддерживать единую валюту и кросс EUR/JPY на фоне сохраняющегося медвежьего настроя в отношении японской иены (JPY). Фактически, инвесторы в настоящее время закладывают в цены 78%-ную вероятность дополнительного повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов (б.п.) в сентябре на фоне опасений по поводу инфляции, вызванной ростом цен на энергоносители. Это подняло бы ключевую ставку по депозитам ЕЦБ до 2,25%, что значительно выше политики Банка Японии (BoJ) на уровне 1% – самого высокого значения с 1995 года.

Ожидания по ставкам в еврозоне, как ожидается, останутся ограниченными, несмотря на предстоящее заседание ЕЦБ

Аналитики ING предупреждают, что, несмотря на усиление внимания к предстоящему заседанию ЕЦБ и пресс-конференции, пространство для дальнейшего ястребиного пересмотра выглядит ограниченным. Как отмечается в их шпаргалке по ЕЦБ, "трудно представить, что рынок заложит еще более высокие ставки ЕЦБ, независимо от риторики, прозвучавшей на завтрашнем заседании ЕЦБ и пресс-конференции," что указывает на то, что значительная часть истории ужесточения уже может быть отражена в текущих рыночных ожиданиях.

Между тем Bloomberg сообщил, что недавняя слабость японской иены (JPY) создает повышательные риски для инфляции в Японии, что должно позволить Банку Японии ускорить цикл монетарного ужесточения. Вдобавок к этому, спекуляции о том, что японские власти вмешаются, чтобы поддержать национальную валюту, вызывают некоторое покрытие коротких позиций по JPY и оказывают давление на кросс EUR/JPY. Однако широкий дифференциал процентных ставок сохраняет активность carry trade и требует осторожности для быков по JPY.

Тем временем инвесторы по-прежнему обеспокоены экономическими рисками, связанными с противостоянием США и Ирана вокруг Ормузского пролива, поскольку Япония зависит от этого критически важного водного пути более чем на 90% своих импортных поставок сырой нефти. Это может способствовать ограничению любого существенного роста JPY и подтверждает краткосрочный позитивный прогноз для кросса EUR/JPY. Следовательно, любой значимый коррекционный откат может рассматриваться как возможность для покупки и, скорее всего, останется ограниченным.