Евро отскакивает против швейцарского франка на фоне протоколов заседания ЕЦБ, подчеркивающих осторожный прогноз

• Евро немного укрепляется по отношению к швейцарскому франку, прерывая трехдневную полосу потерь.
• Протокол заседания ЕЦБ в июле подчеркнул исключительную неопределенность и осторожный, зависящий от данных подход.
• Рост ВВП Швейцарии замедлился во втором квартале, квартальная экспансия составила 0,1%, а годовой рост снизился до 1,2%.

Евро (EUR) немного укрепляется по отношению к швейцарскому франку (CHF) в четверг, прерывая трехдневную полосу потерь, которая потянула пару к самому низкому уровню с 4 августа в среду. На момент написания статьи пара EUR/CHF демонстрирует резкий отскок, торгуясь около 0,9356 в начале американской сессии.

Отскок происходит на фоне протокола заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по монетарной политике в июле, который подчеркнул деликатный баланс Совета управляющих. Члены в целом согласились с тем, что текущие процентные ставки находятся в "нейтральной зоне", не стимулируя и не сдерживая активность, но дебаты отражали хрупкий прогноз еврозоны. Некоторые политики утверждали, что недавняя фискальная экспансия в некоторых частях блока могла поднять нейтральную ставку, что означает, что без дальнейшей корректировки политика может уже немного наклоняться в сторону ограничения. Другие подчеркивали "исключительно неопределенную" обстановку, ссылаясь как на повышательные, так и на понижательные риски для роста и инфляции.

Хотя меньшинство выступало за снижение ставки в июле, утверждая, что риски инфляции наклоняются вниз, большинство членов видели "высокую ценность ожидания" дальнейших данных и ясности, особенно в отношении глобальных торговых переговоров и их потенциального воздействия на цены в любом направлении. Важно, что протоколы показали консенсус о том, что коммуникация ЕЦБ должна оставаться осторожной, нейтральной и преднамеренно неинформативной, чтобы избежать преждевременных обязательств, при этом подтверждая предпочтение Совета к подходу, зависящему от данных, на каждом заседании.

Ранее в день данные по настроениям в еврозоне оказались на более слабой стороне, добавляя опасения по поводу прогноза роста блока. Индикатор экономических настроений снизился до 95,2 в августе, по сравнению с 95,7 в июле и ниже консенсус-прогноза в 96,0. Индекс делового климата немного снизился до -0,72 с -0,71, в то время как потребительское доверие осталось на уровне -15,5. В совокупности эти цифры указывают на то, что компании и домохозяйства остаются осторожными, подчеркивая слабый внутренний спрос.

С швейцарской стороны данные по росту за второй квартал указывают на замедление импульса. Валовой внутренний продукт (ВВП) вырос всего на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует ожиданиям, но значительно ниже темпа 0,4%, зафиксированного в предыдущем квартале. В годовом исчислении экономика расширилась на 1,2% во втором квартале, снизившись с 1,8% в первом квартале и не дотянув до прогнозов в 1,4%. Более слабые показатели подчеркивают охлаждающий тренд в росте экономики Швейцарии, усиливая мнение о том, что Швейцарский национальный банк (ШНБ) может действовать осторожно, следя за сдержанной инфляцией и рисками чрезмерной силы франка.