EUR/JPY падает, так как Банк Японии испытывает давление для повышения ставок

• EUR/JPY снижается на фоне позитивных данных из Японии и повышенной инфляции.
• Розничные продажи в Германии и предварительные данные по инфляции дают смешанную картину для евро, создавая дополнительное давление на ЕЦБ.
• Ястребиный Банк Японии и зависимый от данных Европейский центральный банк определяют динамику цен EUR/JPY.

Евро (EUR) оказывается под возобновившимся давлением по отношению к японской иене (JPY), поскольку инвесторы оценивают устойчивую инфляцию в Японии на фоне слабых потребительских и инфляционных данных из еврозоны. Поскольку Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже находится в режиме смягчения, а Банк Японии (BoJ) движется к дальнейшему ужесточению политики, общая обстановка меняется в пользу иены.

На момент написания EUR/JPY торгуется ниже 164,00, при этом следующий уровень поддержки находится на отметке 163,00.

Устойчивые розничные продажи и растущая инфляция в Японии поддерживают иену 

Последние данные из Японии вновь разожгли ожидания дальнейшего ужесточения со стороны BoJ. Японский индекс потребительских цен (CPI) без учета свежих продуктов вырос на 3,4% г/г в мае, по сравнению с 3,5% в предыдущем месяце, в то время как CPI без учета свежих продуктов вырос на 3,6%, что является самым высоким уровнем за два года. Данные показали, что рост был вызван резким увеличением цен на продукты питания, включая 93%-й рост цен на рис.

Розничные продажи также превысили ожидания, увеличившись на 3,3% г/г в апреле, что указывает на то, что потребительский спрос остается устойчивым, несмотря на растущие цены. Промышленное производство сократилось на 0,9% м/м в апреле, что является меньшим снижением, чем ожидаемое 1,4%, что добавляет доказательства того, что экономика Японии держится лучше, чем ожидалось.

Вместе эти цифры укрепили аргументы в пользу еще одного повышения ставки со стороны Банка Японии. После выхода из отрицательных процентных ставок ранее в этом году центральный банк испытывает все большее давление для дальнейшей нормализации политики, особенно если инфляция продолжит удивлять ростом.

Розничные продажи и инфляция в Германии дают смешанные сигналы

В отличие от этого, недавние данные из Германии, крупнейшей экономики еврозоны, рисуют более хрупкую картину. Розничные продажи в апреле снизились на 1,1% м/м, не дотянув до ожидаемого роста на 0,2%. Хотя годовой показатель показал некоторую силу на уровне 2,3%, резкое месячное падение вызвало опасения по поводу состояния внутреннего спроса.

Данные по инфляции в основном соответствовали ожиданиям, хотя гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) — стандартизированный показатель Европейского Союза — оказался немного выше ожиданий, увеличившись на 0,2% м/м и 2,1% г/г. Тем не менее, ЕЦБ остается зависимым от данных, балансируя экономический прогноз с инфляционными ожиданиями. 

EUR/JPY рассматривает ожидания дивергенции политики между ЕЦБ и BoJ

Дивергенция политики между Европейским центральным банком и Банком Японии становится все более очевидной. В то время как ЕЦБ, похоже, продолжит осторожно снижать ставки на фоне смешанных экономических сигналов, BoJ находится под растущим давлением для дальнейшего ужесточения, поскольку инфляция набирает силу.

Эта дивергенция поддерживает медвежий настрой для пары EUR/JPY. Пока японская инфляция остается устойчивой, а экономическая активность продолжает держаться, иена, вероятно, останется под поддержкой. Тем временем евро может оказаться под дополнительным давлением, если данные о росте еврозоны продолжат разочаровывать или если ЕЦБ сигнализирует о возможности дополнительных снижений ставок.