Доллар США: опасения по поводу обесценивания оказывают давление после обратного выкупа – Scotiabank

Стратеги Scotiabank Шон Осборн и Эрик Теорет отмечают, что доллар США (USD) продолжает нести потери и опустился до самого низкого уровня с середины июня, поскольку рынки отреагировали на решение Министерства финансов США удвоить объем обратного выкупа облигаций. Этот шаг рассматривается как попытка управлять долгосрочной доходностью на фоне сомнений в решимости Федеральной резервной системы (ФРС) бороться с инфляцией и устойчивости государственных финансов США, при этом ожидается, что индекс доллара США (DXY) в ближайшее время снизится еще на 1-1,5%.

Обратный выкуп облигаций Минфином оказывает дополнительное давление на доллар

"Сегодня доллар США продолжает слабеть, опустившись до самого низкого уровня с середины июня. Акции демонстрируют смешанную динамику, цены на сырую нефть растут, а на крупнейших рынках облигаций наблюдается небольшое снижение. Казначейские облигации США показывают более слабые результаты, а кривая доходности вновь становится круче."

"Вчерашнее объявление Министерства финансов США об удвоении объема обратного выкупа облигаций застало рынок врасплох. Объявление прозвучало всего через две недели после публикации последних квартальных планов по рефинансированию и за несколько часов до аукциона 20-летних казначейских облигаций."

"План нацелен на долгосрочные ставки и ограничен по масштабу: объем обратного выкупа увеличивается с 2 млрд долларов США до 4 млрд долларов США, а операции будут проводиться с 9 сентября по 4 ноября. Формально это вопрос управления ликвидностью, однако объявление создало впечатление, что Министерство финансов пытается успокоить рынок казначейских облигаций после недавнего резкого роста долгосрочных ставок, и выглядит это не лучшим образом."

"Это указывает на то, что Министерство финансов пытается управлять долгосрочными ставками, которые росли, поскольку рынки ставят под сомнение приверженность ФРС борьбе с инфляцией, а инвесторы обеспокоены устойчивостью фискальной политики США. Если доходность не сможет в полной мере отразить влияние этих опасений, это придется сделать доллару. Торговля на обесценивании доллара возвращается."

"Протокол заседания FOMC в июле показал, что "многие" представители монетарных властей считали необходимым ужесточить политику, если инфляция не будет снижаться. Однако последние признаки ослабления ценового давления и некоторое ухудшение ситуации на рынке труда указывают на то, что риск повышения ставки в сентябре по-прежнему ниже вероятности, подразумеваемой рынком (немного выше 30%)."

"С технической точки зрения снижение DXY продолжается после прохождения уровня коррекции 50% роста доллара в первом полугодии, что открывает путь к дальнейшему падению индекса на 1-1,5% в ближайшее время."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)