CAD: Данные о росте экономики дают возможность взглянуть в зеркало заднего вида - Commerzbank

В Канаде последствия торговой войны Дональда Трампа были явно видны во втором квартале, когда экономика сократилась на 1,6 % в квартальном исчислении (в аннуализированном выражении). Это было значительно ниже ожиданий аналитиков, опрошенных Bloomberg, несмотря на то, что Банк Канады недавно предсказал аналогичное падение. Однако, как это часто бывает, необходимо более пристальное внимание: частное потребление значительно возросло. Компании показали худшие результаты, значительно сократив инвестиции. Кроме того, экспорт практически обрушился (в аннуализированном выражении минус 27%), отмечает валютный аналитик Commerzbank Михаэль Фистер.

CAD становится более привлекательным по отношению к USD

"Тем не менее, цифры еще раз ясно показали, что канадская реальная экономика, вероятно, больше всего страдает от торговой войны США в мировом масштабе. Индикаторы настроений только медленно восстанавливаются после своего исторического падения весной. Например, индексы PMI все еще ниже нейтрального уровня 50, хотя индекс PMI в сфере услуг недавно значительно восстановился. Мы неоднократно подчеркивали, что рынок труда ослабевает уже несколько месяцев."

"Так почему CAD отреагировал лишь незначительным ослаблением, несмотря на эти цифры? Цифры роста экономики обычно предоставляют ретроспективный взгляд, и учитывая слабые индикаторы настроений во втором квартале и прогноз центрального банка, маловероятно, что эти цифры значительно изменили общую картину. Центральный банк близок к завершению своего цикла снижения процентных ставок. Хотя дальнейшее снижение процентной ставки теперь более вероятно, вряд ли будут какие-либо значительные сокращения в экспансионную территорию."

"Предстоящие данные, вероятно, будут гораздо более значительными для CAD. Например, если индексы PMI или отчет по рынку труда за август, который должен выйти на этой неделе, укажут на то, что слабость продолжилась в третьем квартале, это будет плохим знаком для CAD. Однако продолжающееся стабильное частное потребление и медленно восстанавливающиеся индикаторы настроений, а также тот факт, что Канада в начале августа получила лишь незначительное дальнейшее увеличение тарифов США, вселяют надежду на то, что цифры, по крайней мере, стабилизируются. Еще один фактор, который следует учитывать для USD/CAD, заключается в том, что в последние месяцы реальная процентная ставка Канады отклонилась от своего аналога США. Предстоящие снижения процентных ставок ФРС в сочетании с растущими рисками инфляции в США, вероятно, изменят эту тенденцию, сделав CAD более привлекательным по отношению к доллару США."