Японская иена остается подавленной; потенциал роста USD/JPY, похоже, ограничен на фоне растущих ожиданий повышения ставки Банка Японии

• Японская иена снижается по отношению к доллару США, хотя снижение, похоже, ограничено.
• Ставки на то, что Банк Японии снова повысит ставки, и покупки безопасных активов могут поддержать иену.
• Ожидания мягкой политики ФРС могут ограничить любое значительное повышение для доллара США и пары USD/JPY.

Японская иена (JPY) сохраняет медвежий настрой на ранней европейской сессии в четверг, что позволяет паре USD/JPY удерживаться на уровне выше 143,00 на фоне умеренного роста доллара США (USD). Инвесторы, похоже, уверены, что Банк Японии (BoJ) продолжит повышать процентные ставки на фоне растущей инфляции в Японии, что привело к падению реальной заработной платы в Японии в четвертый подряд месяц в апреле. Это, наряду с сохраняющейся неопределенностью, связанной с торговлей, и растущими геополитическими рисками, может ограничить более глубокие потери для безопасной иены (JPY).

Тем временем, ястребиные ожидания BoJ отмечают значительную дивергенцию по сравнению с ставками на то, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит стоимость заимствований в 2025 году, что подтверждается более слабыми данными из США в среду. Это должно сдерживать любое значительное укрепление доллара США и дополнительно поддерживать иену с низкой доходностью, что требует осторожности для быков по паре USD/JPY. Трейдеры также могут предпочесть дождаться возможных переговоров между президентом США Дональдом Трампом и его китайским коллегой Си Цзиньпином, а также отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP) в пятницу.

Японская иена остается в обороне, несмотря на сочетание поддерживающих факторов

• Данные правительства, опубликованные ранее в четверг, показали, что номинальные зарплаты увеличились на 2,3% по сравнению с прошлым годом в апреле, что является самым быстрым темпом за четыре месяца и увеличивается в течение 40 месяцев подряд. Однако реальные зарплаты упали на 1,8%, так как растущие цены продолжали опережать повышение зарплат.
• Уровень потребительской инфляции, который используется для расчета реальных зарплат, немного снизился до 4,1% в годовом исчислении в отчетном месяце по сравнению с 4,2% в марте, хотя оставался выше 4% в течение пятого месяца подряд. Это подтверждает необходимость дальнейших повышений ставок со стороны Банка Японии (BoJ).
• В отличие от этого, трейдеры повысили ставки на то, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки уже в сентябре в ответ на слабые макроданные из США в среду. Фактически, компания Automatic Data Processing (ADP) сообщила, что занятость в частном секторе США увеличилась на 37 тыс. в мае.
• Это было наименьшее количество рабочих мест за месяц с марта 2023 года и сопровождалось понижением апрельского показателя до 60 тыс. В дополнение к этому, опрос Института управления поставками (ISM) показал, что сектор услуг США сократился в первый раз с июня 2024 года.
• Президент США Дональд Трамп продолжает настаивать на том, чтобы председатель ФРС Джером Пауэлл снизил процентные ставки. Более того, доходности двухлетних и 10-летних казначейских облигаций США, чувствительных к ставкам, упали до самого низкого уровня с 9 мая, что сильно отразилось на долларе США.
• Тем не менее, отсутствие последующих продаж доллара США помогает паре USD/JPY привлечь некоторых покупателей на азиатской сессии в четверг. Тем не менее, различия в ожиданиях политики BoJ и ФРС могут удерживать трейдеров от агрессивных бычьих ставок по валютной паре.
• Трейдеры с нетерпением ожидают высокостратегического звонка между Трампом и президентом Китая Си Цзиньпином на фоне возобновившихся торговых напряжений. Однако остается неясным, был ли такой звонок организован. Тем временем Трамп заявил, что заключить сделку с китайским лидером крайне сложно.
• Это сохраняет премию за риск, связанную с торговой войной между двумя крупнейшими экономиками мира. Это, наряду с растущими геополитическими напряжениями, должно способствовать ограничению потерь для безопасной иены и сдерживать любое значительное повышение для пары USD/JPY.
• Трейдеры теперь ожидают публикации обычных данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США. Кроме того, выступления влиятельных членов FOMC могут дать некоторый импульс перед ожидаемым отчетом по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) в пятницу.

USD/JPY может столкнуться с трудностями в преодолении положительного движения выше ближайшего барьера 143,70

С технической точки зрения, неудача накануне около 100-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике и последующее падение благоприятствуют медведям по USD/JPY. Более того, технические индикаторы на часовом/дневном графиках остаются в отрицательной зоне, что указывает на то, что путь наименьшего сопротивления для спотовых цен лежит вниз. Таким образом, любое дальнейшее движение вверх может рассматриваться как возможность для продажи в районе 143,70 и, вероятно, останется ограниченным около отметки 144,00. За этим следует область 144,25-144,30 (100-периодная SMA на H4). Некоторое продолжение покупок выше пикового минимума овернайт может вызвать внутридневное ралли на покрытии коротких позиций и позволить быкам вернуть психологическую отметку 145,00.

С другой стороны, недельный минимум в районе 142,40-142,35 может предложить некоторую поддержку паре USD/JPY перед областью 142,10, или последним пиковым минимумом на прошлой неделе. Убедительный прорыв ниже последнего может сделать спотовые цены уязвимыми для возобновления недавней нисходящей траектории с пикового максимума мая и дальнейшего снижения к следующей значимой поддержке в районе 141,60 на пути к уровням ниже 141,00.

(Этот заголовок был исправлен 5 июня в 07:27 GMT, чтобы указать, что потенциал роста для "USD/JPY" кажется ограниченным на фоне растущих ожиданий повышения ставки Банком Японии.)