Британский фунт: внимание переключается на риски, связанные с руководством и фискальной политикой – Deutsche Bank

Шреяс Гопал из Deutsche Bank отмечает, что рынки в значительной степени ожидали, что Энди Бернхэм станет премьер-министром Великобритании к осеннему бюджету, что оставляет премию за риск по фунту стерлингов в целом без изменений. Следующим ключевым фактором для фунта станет вопрос, кто станет канцлером, при этом Уэс Стритинг рассматривается как относительно благоприятный для рынка по сравнению с Эдом Милибэндом. Deutsche Bank подчеркивает, что фискальные проблемы Великобритании и возможные налоговые дебаты, вероятно, вновь всплывут позже этим летом независимо от изменений в руководстве.

Премия за риск по фунту стерлингов и политика Великобритании

«Каковы последствия для фунта? Наш обновленный график премии за риск по фунту показывает незначительные изменения за последние две недели. Фактически, мы считаем, что в последние несколько недель рынки уже торговались, исходя из предположения, что Энди Бернхэм станет премьер-министром к осеннему бюджету, что теперь практически подтверждается».

«Следующим объектом внимания рынков, вероятно, станет вопрос, кто станет следующим канцлером. Решение бывшего министра здравоохранения Уэса Стритинга не участвовать в борьбе за лидерство совпало с ростом его предполагаемой вероятности замены Рэйчел Ривз сегодня утром. В целом мы считаем, что его будут воспринимать как одного из более благоприятных для рынка кандидатов».

«В то же время, на момент написания статьи, рынки прогнозов оценивают вероятность назначения бывшего лидера Лейбористской партии Эда Милибэнда примерно в 20%. Его обычно считают самым левым из потенциальных кандидатов».

«Безусловно, фундаментальные и макроэкономические вопросы для перспектив Великобритании остаются прежними. В связи с этим, вероятно, что заголовки о размере фискальной дыры Великобритании, ее фискальных правилах и возможной необходимости повышения налогов вернутся позже этим летом, независимо от того, кто находится в номерах 10 и 11 на Даунинг-стрит. Однако мы не исключаем важность сигнала рынку, который несет это решение».

«В сегменте облигаций наши коллеги по ставкам отмечают, что британские гособлигации (gilts) не испытали такого же уровня выравнивания, как их аналоги за неделю, при этом премия за риск в сегменте облигаций сохраняется. Таким образом, хотя наши показатели показывают, что в валюту заложено меньше плохих новостей, на данный момент соотношение риск-вознаграждение остается склонным к постепенному укреплению фунта по отношению к некоторым другим чувствительным к риску валютам. Мы сохраняем длинные позиции по паре GBP/NZD».

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)