Банк Канады, Маклем: Ожидания по инфляции не так хорошо закреплены, как до Covid

Тифф Маклем встретился с прессой вскоре после решения ЦБ, предоставив рынкам более ясное представление о позиции центрального банка. Это выступление последовало за широко ожидаемым решением Банка Канады оставить ключевую ставку на уровне 2,25%.

Ключевые моменты пресс-конференции Банка Канады

Тифф Маклем

Если цены на энергоносители останутся высокими дольше, возможно, потребуется повысить ключевую ставку.

Нет установленного графика для возможного повышения ставок.

Нет безрискового пути для ключевой процентной ставки.

Если бы мы повысили ставку сейчас, а цены на нефть затем упали, к тому времени, когда ставка начала бы влиять на экономику, мы пожалели бы о повышении.

В экономике есть некоторый резерв, поэтому мы не считаем, что более высокие цены на энергоносители быстро отразятся на ценах товаров и услуг.

Я бы не охарактеризовал сегодняшние комментарии как руководство о намерениях.

Полезно донести, как мы будем действовать в различных потенциальных сценариях.

Существует риск, что инфляционные ожидания не так хорошо закреплены, как до Covid.

Похоже, что доверие канадцев к нашей надежности и решимости не подорвано.

Кэролин Роджерс

В долгосрочной перспективе торговые напряженности представляют большую угрозу для экономики, чем более высокие цены на нефть.

Урок из эпизода с Covid в том, что канадцы действительно не любят инфляцию.

Нет ни одного единичного показателя инфляции, при котором мы бы полностью изменили нашу точку зрения.

Ниже приведен раздел, опубликованный в 13:45 по Гринвичу, чтобы осветить объявления Банка Канады по политике и первоначальную реакцию рынка.

Как и ожидалось, Банк Канады (BoC) в среду оставил ключевую ставку без изменений на уровне 2,25%. Теперь внимание переключается на пресс-конференцию губернатора Тиффа Маклема в 14:30 по Гринвичу, где рынки будут искать дополнительную информацию о сегодняшнем решении и более четкие указания по перспективам политики.

Ключевые моменты заявления по политике Банка Канады

Ожидается рост экономики на уровне 1,2% в 2026 году, по сравнению с 1,1% в январе. Прогнозируется рост на 1,6% в 2027 и 1,7% в 2028 годах.

Ожидается, что инфляция в среднем составит 2,3% в 2026 году, выше предыдущего прогноза в 2,0%. Инфляция прогнозируется на уровне 2,1% в 2027 и 2,0% в 2028 годах.

Дефицит выпуска в первом квартале оценивается в диапазоне от -1,5% до -0,5%, без изменений с января.

Прогнозы предполагают, что тарифы США останутся без изменений, а цены на нефть постепенно снизятся до $75 за баррель к середине 2027 года.

Годовой рост ВВП в первом квартале оценивается в 1,5%, по сравнению с 1,8% ранее, при этом во втором квартале также прогнозируется 1,5%.

Номинальная нейтральная процентная ставка оценивается в диапазоне от 2,25% до 3,25%, без изменений с января.

Ожидается, что потенциальный рост выпуска составит 1,2% в 2026 и 1,3% в 2027 годах, оба показателя пересмотрены в сторону повышения.

Большинство показателей годового роста заработной платы находятся в диапазоне от 3% до 3,5%.

Итог

Банк Канады сигнализирует о терпении. Инфляция оказывается немного более устойчивой, в то время как рост экономики остается слабым, но стабильным.

Это удерживает центральный банк в режиме выжидания, против ранних снижений ставок без перехода к явной ястребиной позиции.

Реакция рынка

Канадский доллар (CAD) остается под давлением, что поднимает USD/CAD к трехдневным максимумам чуть выше 1,3700 в среду после решения банка по процентной ставке.