Банк Англии убрал фразу о возможном дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики

В четверг Банк Англии объявил о сохранении учетной ставки на уровне 5,25% по итогам февральского заседания. Решение совпало с ожиданиями рынка.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии проголосовал 6-3 в пользу этого решения. Хаскел и Манн проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.). Дхингра проголосовала за снижение ставок на 25 базисных пунктов.

В программном заявлении Банк Англии отметил, что ему "необходимо больше доказательств того, что индекс потребительских цен упадет до 2% и останется на этом уровне, прежде чем снижать ставки", добавив, что MPC "будет следить за тем, как долго банковская ставка будет поддерживаться на текущем уровне"

Основные тезисы отчета Банка Англии по денежно-кредитной политике

Инфляция CPI вернется к целевому уровню 2% во 2 квартале 2024 года (ноябрьский прогноз: 4 квартал 2025 года).

CPI вновь поднимется выше целевого уровня 2% в 3-м квартале 2024 г. и не достигнет целевого уровня до 4-го квартала 2026 г., исходя из ожиданий рыночных ставок.

Рыночные ставки предполагают большее смягчение политики Банка Англии, чем в ноябрьском прогнозе, и отражают банковскую ставку на уровне 4,2% в 4 квартале 2024 года, 3,4% в 4 квартале 2025 года, 3,2% в 4 квартале 2026 года (в ноябрьском прогнозе: 5,1% в 4 квартале 2024 года, 4,5% в 4 квартале 2025 года, 4,2% в 4 квартале 2026 года).

Прогноз Банка Англии оценивает инфляцию CPI через год на уровне 2,8% (ноябрьский прогноз: 3,1%); через два года на уровне 2,3% (ноябрьский прогноз: 1,9%).

Банк Англии оценивает ВВП как "в целом во флэте" в 4 квартале 2023 года и в последующие кварталы

Согласно прогнозу Банка Англии, индекс потребительских цен через три года составит 1,9% (прогноз на ноябрь: 1,5%), исходя из рыночных процентных ставок

Банк Англии прогнозирует ВВП в 2024 году +0,25% (ноябрь: 0%), 2025 году +0,75% (ноябрь: +0,25%), 2026 году +1% (ноябрь: 0,75%), исходя из рыночных ставок

Банк Англии прогнозирует реальный доход домохозяйств после уплаты налогов в 2024 году +0,5% (ноябрь: +0,25%), 2025 году +0,25% (ноябрь: +0,25%), 2026 году 0% (ноябрь: +0,5%).

Банк Англии прогнозирует уровень безработицы в 4 квартале 2024 года 4,6% (ноябрь: 4,7%); 4 квартале 2025 года 4,9% (ноябрь: 5,0%); 4 квартале 2026 года 5,0% (ноябрь: 5,1%).

По оценкам Банка Англии, рост заработной платы в 4 кв. 2024 г. составит +4% г/г (ноябрь: +4,25%), в 4 кв. 2025 г. +2,75% (ноябрь: +2,75%); в 4 кв. 2026 г. 1,75% (ноябрь: +2%).

Предполагается, что средняя заработная плата снизится до 5,4% в 2024 году с примерно 6% в 2023 году.

По оценкам Банка Англии, индекс потребительских цен на услуги в январе вырастет до 6,6%, а затем снизится до 5% во втором квартале 2024 года.

Банк Англии прогнозирует, что цены на продукты питания останутся в целом неизменными, а новые пограничные проверки после Брексита, как ожидается, окажут лишь незначительное влияние на инфляцию цен на продукты питания.

По мнению Банка Англии, среднесрочный равновесный уровень безработицы составляет около 4,5 %, долгосрочный уровень остается чуть выше 4 %.

Банк Англии заявил, что потенциальный рост предложения составит 1,25 % в год к 2025 и 2026 годам, что несколько выше предыдущей оценки.

Основные тезисы заявления Банка Англии

Банк Англии больше не говорит, что потребуется "дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, если появятся доказательства более устойчивого инфляционного давления"

Банк Англии заявляет, что MPC обеспечит достаточно длительное сохранение ставки на ограничительных уровнях для устойчивого возвращения инфляции к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе"

BoE sees upward risks to CPI from geopolitical factors including red sea, domestic price and wage risks now "more evenly balanced."

Банк Англии отмечает, что повышательные риски для инфляции ИПЦ, связанные с геополитическими факторами, включая Красное море, а также рисками роста внутренних цен и заработной платы, теперь "более равномерно сбалансированы"