Австралия: Снижение и голубиный сюрприз – Standard Chartered

Резервный банк Австралии (РБА) снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,85%, как мы и ожидали. Заявление по монетарной политике и последующая пресс-конференция главы РБА Буллок были восприняты как голубиные. Эскалация торговых напряжений или слабость на рынке труда могут подтолкнуть РБА к более агрессивному смягчению политики, сообщает экономист Standard Chartered Николас Чиа.

Снижение на 25 базисных пунктов - это 'консенсусное' решение

"РБА снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,85% на заседании по монетарной политике 20 мая, как мы и ожидали, и как ожидал рынок. Но нас удивили голубиные нотки как в Заявлении РБА по монетарной политике (SoMP), так и на последующей пресс-конференции главы Буллок, где она охарактеризовала решение по ставке как 'уверенное снижение'."

"Наше понимание решения РБА заключается в том, что он придает большее значение аспекту рынка труда в рамках двойного мандата, теперь, когда усеченная средняя инфляция вернулась в целевой диапазон 2-3%. В последней строке заявления по монетарной политике упоминание о 'возвращении инфляции к целевому уровню' было заменено на 'сосредоточение на своем мандате по обеспечению ценовой стабильности и полной занятости'. Согласно заявлению, риски для инфляции стали более 'сбалансированными', в то время как РБА предупреждал о замедлении дезинфляции в февральском заявлении. В целом, мы считаем, что РБА по-прежнему стремится сохранить достижения на рынке труда, даже признавая, что его оценка полной занятости 'неопределенна'."

"Мы сохраняем наш прогноз о том, что будет только одно снижение на 25 базисных пунктов в третьем квартале, что приведет к конечной ключевой ставке на уровне 3,60%. Наш базовый сценарий отличается от того, что заложено в рыночные цены (около 67 базисных пунктов снижения, или 3,2% к концу 2025 года), но мы ждем данных по CPI за второй квартал, прежде чем рассматривать какие-либо изменения. Мы ожидаем, что РБА смягчит политику на заседаниях, сопровождаемых релизом SoMP, так как эти заседания проходят после публикации квартальных данных по CPI с обновленными экономическими прогнозами."