Австралия: ожидается снижение ставки РБА в мае - Standard Chartered

Скорректированный средний индекс CPI за первый квартал впервые с конца 2021 года попал в целевой диапазон РБА 2-3%. Компромисс между ростом и стабильностью, вероятно, будет способствовать дальнейшему снижению ставок РБА на фоне препятствий для роста экономики, вызванных тарифами США. Рынки ожидают дополнительного снижения на 25 б.п. на заседании РБА в мае, после того как ранее предполагали паузу, и снижают прогноз конечной ставки для РБА до 3,60% к третьему кварталу 2025 года (ранее 3,85%), сообщает экономист Standard Chartered Николас Чиа.

Фон, способствующий дальнейшим снижениям ставок

«Индекс CPI Австралии за первый квартал оказался смешанным. Общая инфляция выросла на 2,4% в годовом исчислении, по сравнению с нашей оценкой увеличения на 2,2% (Bloomberg: 2,3%). Скорректированный средний индекс CPI, предпочтительный показатель базовой инфляции для Резервного банка Австралии (РБА), вырос на 2,9% в годовом исчислении, что соответствует нашему прогнозу (Bloomberg: 2,8%). Впервые с четвертого квартала 2021 года скорректированный средний индекс CPI попал в целевой диапазон РБА 2-3%. Инфляция в сфере услуг также снизилась (+3,7%) на фоне снижения арендной платы и страховых взносов, в то время как инфляция на товары возросла (+1,3%) из-за повышения цен на продукты питания и электроэнергию.»

«В целом, мы считаем, что РБА может успокоиться благодаря широкому снижению ценового давления по скорректированному среднему показателю; он прогнозирует конечный скорректированный средний индекс CPI на уровне 2,7% со второго квартала, основываясь на тогдашнем рыночном подразумеваемом пути ставок в феврале. Мы теперь ожидаем дополнительного снижения на 25 б.п. во втором квартале на заседании РБА 20 мая, после того как ранее предполагали, что РБА оставит ставки без изменений до третьего квартала.»

«Таким образом, мы снижаем нашу конечную политику РБА до 3,60% к третьему кварталу (ранее 3,85%). Мы не исключаем снижения в четвертом квартале, но многое зависит от торговых переговоров и того, вернутся ли США к своей тарифной повестке. Мы ожидаем, что РБА представит смягчение политики в мае как превентивное снижение, чтобы смягчить влияние резкого роста торговых трений на экономический рост. В мае ожидается еще один отчет по рынку труда, а также данные по заработной плате за первый квартал перед заседанием РБА в мае, но мы считаем, что барьер для того, чтобы удержать центральный банк от смягчения, сейчас выше, учитывая значительные препятствия для экономического роста.»