- Мэтт Хоуган из Bitwise заявил, что переход криптоиндустрии к генерации выручки и выплатам держателям токенов может означать, что многие криптоактивы в настоящее время недооценены.
- Hyperliquid выкупила и сожгла HYPE примерно на $1,3 млрд, напрямую связав активность сети со стоимостью токенов для их держателей.
- Aave, Uniswap и Pump.fun также внедряют механизмы распределения выручки или сжигания токенов для укрепления своей токеномики.
По словам директора по инвестициям (CIO) Bitwise Мэтта Хоугана, криптоактивы вступают в новый этап, на котором выручка и доходность для держателей токенов будут все в большей степени определять их оценку.
В записке для инвесторов, опубликованной поздно вечером в среду, Хоуган заявил, что давняя критика криптопроектов за то, что они генерируют мало выручки или не генерируют ее вовсе, устаревает. Он отметил, что этот переход может означать, что многие криптоактивы в настоящее время недооценены.
В предыдущие годы, хотя некоторые проекты привлекали миллионы пользователей и генерировали активность на миллиарды долларов, относительно небольшая часть выручки напрямую распределялась среди держателей токенов.
Изменения в регулировании открывают путь к получению выручки
Хоуган отметил, что на эту динамику отчасти повлияла регуляторная неопределенность. В период с 2017 по 2025 год подход SEC при бывших председателях Джее Клейтоне и Гэри Генслере не позволял криптопроектам распределять выручку среди держателей токенов.
В результате многие проекты запускали токены управления, которые предоставляли право голоса, но не давали держателям прямого права на выручку протокола. Крупные проекты DeFi, такие как Uniswap и Aave, последовали этой модели.
Хоуган назвал поражение SEC в юридическом противостоянии с Ripple в июле 2023 года важным поворотным моментом. Последующие события, кульминацией которых стало урегулирование дела в августе 2025 года, помогли создать более благоприятные условия для моделей получения выручки криптопроектами. Эти изменения ускорились после того, как Пол Аткинс стал председателем SEC.
"Внезапно выручка снова оказалась на повестке дня," написал Хоуган.
Hyperliquid возглавляет революцию выручки в криптоиндустрии
На фоне противодействия SEC криптопроектам Hyperliquid стал ярким примером модели, ориентированной на выручку.
По словам Хугана, его ключевое отличие заключается в том, что примерно 99% комиссионной выручки направляется на покупку HYPE на открытом рынке. Впоследствии токены сжигаются, что навсегда сокращает их предложение.
"Наконец, инвесторы могли быть уверены, что рост активности блокчейна будет отражаться в стоимости токена," — отметил Хуган.
Он отметил, что с момента запуска Hyperliquid купил и сжег HYPE примерно на $1,3 млрд, что помогло сделать токен одним из наиболее динамичных крупных криптоактивов.
Хуган также отметил, что другие протоколы все чаще внедряют аналогичные модели. Uniswap активировал протокольные комиссии после принятия в декабре 2025 года предложения UNIfication и начал использовать выручку для покупки и сжигания UNI.
Аналогичным образом, Aave ввел еженедельные выкупы AAVE в апреле 2025 года и расширил эту модель в рамках программы Aavenomics 3.0 в июне 2026 года. По словам Хугана, протокол выкупил более 1,2% общего предложения токенов.
Pump.fun выбрал еще более агрессивный подход. Платформа начала выкупать PUMP вскоре после запуска в июле 2025 года и к апрелю сожгла токенов примерно на $370 млн.
Тенденция также распространяется на сети первого уровня. Предложение SGP-0003 для Solana направлено на сокращение инфляции при одновременном увеличении сжигания комиссий, тогда как Aptos повысила комиссии за газ для улучшения экономических условий для держателей токенов. Эти изменения свидетельствуют о более масштабной трансформации подходов к оценке криптовалют.
"Помимо биткоина, стоимость криптоактивов все чаще будет определяться тем же показателем, который определяет стоимость акций и облигаций: выручкой," — добавил он.
По состоянию на четверг капитализация мирового рынка криптовалют составляет $2,26 трлн.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Рекомендованный контент
Выбор редакции
Торгуйте на событиях с помощью нашего актуального экономического календаря
Всегда держите руку на пульсе рынка Форекс. Узнавайте обо всех последних экономических индикаторах и событиях из нашего экономического календаря, который освещает более 1000 событий во всем мире.
Евро удерживает восстановление против доллара США, внимание сосредоточено на политике ЕЦБ
Евро (EUR) удерживает раннее восстановление, торгуясь в районе 1,1450 против доллара США (USD) в ходе европейской торговой сессии в понедельник. Основная валютная пара восстанавливается, поскольку доллар США разворачивается вниз на фоне твердых ожиданий, что Федеральная резервная система (ФРС) сохранит процентные ставки без изменений на июльском заседании по монетарной политике.
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.