USD/JPY: новые возможности

Более значительному снижению USD/JPY препятствует проводимая Банком Японии экстрамягкая кредитно-денежная политика. Банк Японии на текущий момент остается единственным среди крупнейших мировых ЦБ, банком, удерживающим процентную ставку на негативной территории.

Уже один этот фактор способствует покупкам доллара за счет более дешевой иены, по так называемой стратегии carry-trade.

Учитывая слабую макро статистику, поступающую из Японии, и относительно невысокое инфляционное давление, рассчитывать на изменение курса сверхмягкой монетарной политики Банка Японии не приходиться.

Впрочем, Банк Японии не исключает возможность валютных интервенций для стабилизации курса национальной валюты при чрезмерном ее ослаблении. Однако, кардинального значения для изменения или слома бычьего тренда пары USD/JPY это иметь не будет.

Скорее всего, он продолжится, не исключая краткосрочные периоды коррекции, который мы сейчас и наблюдаем.

Поэтому, по нашему мнению, было бы уместным открытие новых длинных позиций вблизи уровня поддержки 142.40, а также при снижении цены к уровням поддержки 141.55, 141.00, 140.45.

Альтернативный сценарий, связанный с более серьёзным укреплением иены, строится на фоне ожиданий возможного изменения параметров кредитно-денежной политики Банком Японии на своем заседании 28 июля в отношении контроля кривой доходности YCC.

Банк Японии в декабре 2022 года удвоил предельную ставку по 10-летним японским государственным облигациям с 0,25% до 0,5%, расширив диапазон от нуля в обе стороны на 0,5% и ускорил покупку облигаций, чтобы защитить потолок (доходности). Тогда это вызвало резкое укрепление иены и падение пары USD/JPY.

Если Банк Японии на заседании 28 июля вновь расширит диапазон доходности JGB, как это было на заседании в декабре, то можно ожидать нового витка укрепления иены и падения пары USD/JPY.

На этом, собственно говоря, и строится расчет продавцов пары USD/JPY. И чем ближе будет эта дата, тем сильнее, по нашему мнению, будет расти волатильность в паре. Кстати, некоторые экономисты считают, что Банк Японии может полностью отказаться от программы контроля доходности уже в этом году. Легко предположить, что даже в условиях низкой процентной ставки Банка Японии это может привести к серьёзному укреплению иены.

Уровни поддержки: 102.20, 102.00, 101.50, 101.00, 100.75, 100.00, 99.50

Уровни сопротивления: 102.50, 102.87, 102.92, 103.00, 103.40, 103.55, 104.00, 104.65, 105.00, 105.85, 106.00, 107.00, 107.80

• См. также Технический анализ и торговые сценарии” -> Telegram